近年来，为顺应新时期国资（zī）国企改革发（fā）展需求，中央（yāng）先后出台 “1 + N”系列（liè）改革（gé）文件，对国（guó）有资产优化（huà）布（bù）局和结（jié）构（gòu）调整、国（guó）有资（zī）产监管（guǎn）方式优化、国（guó）有资产（chǎn）监管职能转变等国资国企改革重（chóng）大事项做出战略（luè）性部（bù）署，为全面建设社会主义现代化国家新征程（chéng）中国资国企（qǐ）改革指（zhǐ）明了前进（jìn）方向、提供了根本遵循。但（dàn）站在新的历史起点上，面对（duì）错（cuò）综（zōng）复杂（zá）的国内外经济环境，如（rú）何更好适应国际竞争市（shì）场，更高效（xiào）率配置（zhì）国资资（zī）源，更大限度调动国企（qǐ）活力，亟（jí）需破解当前国资改革困境并探索出（chū）新的发展模式（shì）。

一、相关文献研（yán）究

1． 关于地方（fāng）国有企业市场公平地位

近年来，随着地方（fāng）国（guó）有企（qǐ）业 “走出去”步伐不断（duàn）加快，现有由国（guó）有资（zī）产监督管理部（bù）门承担国有企业出资人角色（sè）的国有企业产权制（zhì）度方式，使（shǐ）得（dé）政府由于地方国资（zī）监管部门（mén）的（de）政（zhèng）府特设机构（gòu）性质而屡次陷入国（guó）际商（shāng）事纠（jiū）纷，对本（běn）国（guó）企业商业利益和（hé）政府国际形（xíng）象造成了一定负面影响。对于（yú）国有企业与地方（fāng）政府间（jiān）这种国际市场认定（dìng）为影响市场公平竞争的代理关系，一方面，近年来（lái）地方国有企业（yè）所获得（dé）的政府补贴以及融（róng）资（zī）额（é）度（dù）远（yuǎn）高于（yú）民（mín）营企业（yè），并牢牢占据了能源、基础（chǔ）设施建设等领域绝大部分市场份额;但另一方（fāng）面，地方政府的强干预（yù）异化（huà）了当地国有企业（yè）资金使用行为，使其在市场竞争领域又处于弱势地位。由此可见（jiàn），面对当前错综复杂的国际经济形势和持续提升的市场对（duì）外开放水（shuǐ）平，有必（bì）要进（jìn）一步理顺地方国有资（zī）产监督管理体系，加快对接国（guó）际通行（háng）的市场经济规（guī）则，提升国（guó）有经济与市场（chǎng）经济的（de）兼（jiān）容性。

2． 关于当（dāng）前地方国有（yǒu）资（zī）产监管体制（zhì）从（cóng）地方（fāng）国有资产监管体制来看，在当（dāng）前地方国资国（guó）企监管从“管企业（yè）”“管（guǎn）资产”向 “管资本”转变的进程，实质就是通过以股权为纽带的监（jiān）督管理方式，化解（jiě） “政企不分（fèn）”“政资不分”的（de）问（wèn）题。一方面（miàn），“政企（qǐ）不分（fèn）” “政资不（bú）分”的核心（xīn）环节在于打（dǎ）破目前（qián）地方国资监管机构既要行（háng）使监（jiān）管职能又要干涉国企经（jīng）营的多重功能定位，为此（cǐ）一些学者提出将原有的 “政府—企业”的直接对接转换为“政府—出资人（rén）—企业”的三层国有资本管理模式，在地方国资监管（guǎn）部门与国有企业间增加一层地方（fāng）国（guó）资（zī）管理平台（tái）作为（wéi）国有企业的实（shí）际（jì）控股公司（sī），将政府与实际生产经营（yíng）的国有企（qǐ）业（yè）相隔离，转（zhuǎn）而由持股平台代（dài）替政（zhèng）府（fǔ）行使出资人职（zhí）责的地方国（guó）资（zī）体系。在三层架构（gòu）中，地方国资监管机构、国有资本管理平（píng）台（tái）将现（xiàn）有国资监管（guǎn）机构的行（háng）政监管（guǎn）和出资（zī）人职能清（qīng）晰分离，使（shǐ）得国（guó）有企业（yè）在完善现代企业制度和履行国资职责过程中对应的责任方更加（jiā）清（qīng）晰明确。另一（yī）方面，中央（yāng）与各地国资委开始对所属国有企（qǐ）业通（tōng）常采取分类（lèi）监管体系，根据公益类、功能类、商业类企业的功（gōng）能（néng）定位（wèi），对（duì）企业主业（yè）范围、发（fā）展方向、投资（zī）决策等事项权限进行分层分（fèn）类管理。随（suí）着（zhe）中央企业层面国有资本投（tóu）资（zī）、运营公司（sī） “两类公司”的（de）纷纷设立（lì），各大平（píng）台公司开（kāi）始着手在下（xià）属企业开展混合所有制改革为引领的国资监管体制机（jī）制创新，而地方国资在相应层面（miàn）进展则相对缓（huǎn）慢（màn）。但也（yě）有（yǒu）部分学者（zhě）认为，应以国有企业为核心进行国（guó）有资本（běn）改（gǎi）革，而不是先从（cóng）国资（zī）委的宏观治理结构出发。

3． 关于西方国家国（guó）资监管

从国际经验来看，美国、加拿大、法国、德国等国家（jiā）国有企业监管方式仍采（cǎi）取较为（wéi）简单的“政府—企业”两层架构，政府根（gēn）据（jù）企业性质和（hé）经营范围，采取（qǔ）分（fèn）类管理方式（shì）直接对国有企（qǐ）业行使出资人职（zhí）责。但由于西方国家国（guó）有（yǒu）企业大多分布（bù）在自然资（zī）源、基础设施等公共基础领域，加之（zhī）国有经济在社（shè）会经济中的（de）主（zhǔ）体地（dì）位相对偏（piān）弱，国（guó）家政府（fǔ）对（duì）于国有企业的监管和规制主要着眼于国有产权流转、变更的（de）管理和保护，较少（shǎo）涉及（jí）国有资本运作等市场化（huà）竞争内容。新加坡、意（yì）大利（lì）、英国、西班牙等国家国有企业监管方式则主要采取 “政府—出（chū）资人—企业”的三层管（guǎn）理架（jià）构。以新加坡的（de）淡马锡公司（sī）为例，作为淡马锡的实际出资（zī）人，新加坡政府通（tōng）过设立 “财（cái）政部长法（fǎ）人（rén）”，并（bìng）颁布 《财政部（bù）长法》明确 “财政部（bù）长法人（rén）”作为淡马锡出资人，代替新（xīn）加坡政府在淡马锡董（dǒng）事（shì）会中行使股东权利（lì），从而在保证企业实（shí）际控制权前提下（xià），理顺政府（fǔ）与淡（dàn）马锡关系、淡化淡马（mǎ）锡政府背景，为淡马锡全（quán）球业务扩张和（hé）资源（yuán）配（pèi）置降（jiàng）低法律风险、减（jiǎn）轻政治障碍。近（jìn）年（nián）来（lái），国内国资国企改革掀起了一阵（zhèn） “学习淡马锡（xī）”热潮（cháo），但也有（yǒu）学者（zhě）认为（wéi）我国以 “管资本”为主线的国资（zī）改（gǎi）革与之仍存在一定差别（bié），因为相较于淡马锡高（gāo）度商业（yè）化的运作模式，我国地方国资监管国有企业在（zài）发展过程中（zhōng）需要在社会效益与经济（jì）效益之间获（huò）取平衡，这也要（yào）求无论（lùn）采取何种监管方式，地方政府（fǔ）对于出（chū）资国有企业仍需具有一定的战略管控能力，以保障国有企业切（qiē）实履（lǚ）行公（gōng）益性职能。

二、当前地方国资（zī）国企（qǐ）改革面临（lín）的核（hé）心问题

随着（zhe）国企改革 “1 + N”政策体系的持（chí）续推进，中央和（hé）地方国企（qǐ）在产权、法人治理、内（nèi）部建（jiàn）设等方面改革持续深入推进，力（lì）图为国有企业凝聚新发展力量。但在落实相关工作过程中，在处理政（zhèng）府与市场、公益事业与商业活动、国资（zī）权益保障（zhàng）与企业管理效率关系方面存（cún）在一定（dìng）认知偏（piān）差，导致地方国资国企改革遭（zāo）遇一些（xiē）难题，主（zhǔ）要表现（xiàn）在以（yǐ）下几个方面。

1． 公（gōng）益（yì）型国有（yǒu）企（qǐ）业如何可持（chí）续（xù）发展

传统观念认（rèn）为，公益事业与商业（yè）运作应该边界清晰，不能以（yǐ）公益之名（míng）行（háng）商业之实。事实上这样的主张（zhāng）存（cún）在（zài）以偏（piān）概（gài）全的误区，也与企业经营和市场规（guī）律背（bèi）道而驰。公益型国有（yǒu）企业作（zuò）为国资出资成立（lì）并实（shí）际控制的（de）法（fǎ）人机构（gòu），其属性要求其承担部分（fèn）公益性职能，无法（fǎ）依（yī）靠（kào）市场化方式经营。但是，公益（yì）性项目的高（gāo）投入、低回报、长周期特征（zhēng）使得部分（fèn）公益型国有企（qǐ）业长期处（chù）于依靠（kào）大额（é）的财政补贴维（wéi）持运营的情境。随着近年来各（gè）级财政压力的逐（zhú）渐增加，对（duì）公（gōng）益（yì）型企业支（zhī）持力度（dù）有所减弱，加之竞争中性（xìng）原则也对于享受大额政府补贴的公益性国有企业在 “走出去”的（de）道路（lù）上（shàng）面临巨大挑战。因此，处于公（gōng）益领域且（qiě）尚未找到可持续发展商业模式的公益型企业（yè），亟需创新公共服务领域的投融资和运营模式（shì），增强 “自我造血”功能。

2． 地（dì）方（fāng）国资产业创（chuàng）新（xīn）引导能力不足

目前，地方国资（zī）在发展战（zhàn）略性（xìng）新兴产业的引（yǐn）领带动能（néng）力还有待进一（yī）步提升。地方国企多处于产业链、价（jià）值链、供应链中低端，技术创新（xīn）能力不强，在突破关键（jiàn）核心（xīn） “卡脖子”技术、生产高端进口（kǒu）替代产品方面贡（gòng）献有限，缺乏 “核心（xīn）技术、明（míng）星产品、硬核竞（jìng）争力”，缺少享誉国内外的（de）一（yī）流品牌、一流产品。国企相对（duì）缺乏具有技术与产业专（zhuān）业知识、投（tóu）资渠道资（zī）源、资本运作（zuò）经验和投资（zī）研究基础等方面的专业人才，国（guó）有（yǒu）投资战略性新兴产业方式不够完（wán）善，投资方向不够精准，失败率高，造成大量 “科（kē）技烂尾楼”，国有资产浪费和流失情（qíng）况（kuàng）较为突出。地方（fāng）国有企业（yè）对互联网、大数据、人工（gōng）智能新技术应用不足，尚未构建起（qǐ）与数字（zì）经济时代相适应的新发展模式、新资源优势，拓展新业务新市场（chǎng）、实（shí）现爆发（fā）式增长的能力不强，对城市产业引领（lǐng）带动能力不足。

3． 国资预算（suàn）权与国企（qǐ）监管权分离

随党的十八（bā）届三中全会提出在（zài）中央层面开（kāi）始全（quán）面推行国有资本经营（yíng）预算（suàn）管理制度，2017 年（nián）开（kāi）始（shǐ）各级地方政府也纷纷（fēn）将国有资本纳入（rù）当地财政部门（mén）全年公共预算管（guǎn）理中。编（biān）制国有（yǒu）资（zī）本整（zhěng）体经营预算（suàn）在（zài）一（yī）定程度上（shàng）对于（yú）优（yōu）化国有资本布局、提升财政资源配置起到积极作用，但（dàn）也导致国（guó）企监管（guǎn） “多龙（lóng）治水”的局面再（zài）次显现（xiàn）。从预算目标来看，一般公共（gòng）预（yù）算（suàn）的最终（zhōng）目的是在满（mǎn）足社（shè）会公共需要，提升社会福利水平的前提下（xià），最大限度保持财政收支处（chù）于合理范围内，而国资预算在考虑公（gōng）共效益的基础上，还需充分（fèn）考虑（lǜ）经济（jì）效益，保障国有资产保（bǎo）值增值。从预算编制思（sī）路来（lái）看，一方面，财政部门对于（yú）国资预算编制的强（qiáng）约束进一步压缩了（le）国资监（jiān）管部门的国有企业出资人权利，无（wú）法充分自主运营管理国有资产; 另（lìng）一方面，通过预（yù）算制度将国资体系与财政体系挂钩（gōu），进一步加大了国有企业在国际市场竞争中回避竞争中（zhōng）性（xìng）原（yuán）则、厘清政（zhèng）府代理人身份的（de）难度。从具体操（cāo）作层面来看，由于财政（zhèng）部门并（bìng）不直接负（fù）责各国有企（qǐ）业预算编制管理（lǐ），国（guó）资整体（tǐ）预算编制（zhì）大部分经（jīng）营统筹、数据归集管理工作仍（réng）需（xū）由各地国资监（jiān）管部门承担。

表 1 国资预算体系与公共预算体（tǐ）系的区（qū）别

	国资预算	公共预算
法理基础	国有（yǒu）资产所有权及其派生出来的收（shōu）益索取和支配（pèi）权（quán）	国（guó）家（jiā）公（gōng）共权力及其派生（shēng）出来的对国民经济收（shōu）入的分配权
预算（suàn）目标（biāo）	国有（yǒu）资（zī）本优化布局（jú）和结构调整，国有（yǒu）资产保值增值	维（wéi）持财政（zhèng）收支可持（chí）续，提升社（shè）会的福利水平
收入（rù）来源	国有资本经营性收益	财政税收
支出方向	国（guó）有企（qǐ）业增值	提（tí）供各类公共产（chǎn）品

4． 国资（zī）监管与企业管理边界混淆（xiáo）

当前地方国资监管部门（mén）作为当地（dì）政府（fǔ）组（zǔ）成部分，被同时赋予（yǔ）了（le）国资监管（guǎn）和国有企业出（chū）资人职责，这在（zài）一定程度（dù）上也导致了（le）国资监管与国企管理（lǐ）边界（jiè）混淆的（de）问题。从国资监管（guǎn）角度来看，地方（fāng）国（guó）资监管部门（mén）突出的是政（zhèng）府对国有企业的规制职（zhí）能（néng），包括对国有企业日常经（jīng）营行为是否违反相关法律法规和国资管理条例（lì）进行监管，类似（sì）于 “一行两（liǎng）会”对于（yú）金融（róng）机构所（suǒ）行使的（de）监管职责，其边（biān）界在于约束企业行为而不直（zhí）接（jiē）干预企（qǐ）业经（jīng）营行（háng）为。从国企管理（lǐ）角度来（lái）看（kàn），地方国资监管机（jī）构需履行出资人职责，以股（gǔ）东身份从公司治理层面参与国有企业管理，这既包括单个企业层面的日常经营（yíng）管理（lǐ）决策，同时也包括（kuò）地方（fāng）乃至区（qū）域全局层面，对国有资本总体布（bù）局的优（yōu）化（huà）调整与战（zhàn）略发展方向把（bǎ）控。基于现有地方国资（zī）监（jiān）管（guǎn）机构的工作职能，之前部分地（dì）区提出（chū）的 “国资委总体对标淡马（mǎ）锡”模式也存在一定的局限性，进一步明晰（xī）地方国资监管与国（guó）企（qǐ）管理（lǐ）边（biān）界（jiè），需对目前地方国资国企监管（guǎn）架（jià）构做系统性优化调（diào）整。

三、深圳市（shì）属国资国企改革的有益探索

深圳国资国企（qǐ）因特区而生，随特区成长（zhǎng），深（shēn）圳国资国企（qǐ）所取得的成就，不仅得益（yì）于城（chéng）市带来的发展红利，也因国资在始终坚持服务大局、服务城市、服务产业、服务（wù）民生定（dìng）位基（jī）础上，充分激发国有企业活力，在探索（suǒ）可持续公共（gòng）服务（wù）供给、国资参与（yǔ）战略性新兴（xìng）产（chǎn）业方式、国资监管与产权事务隔离（lí）、现代（dài）国（guó）有企业（yè）公司治（zhì）理等方面（miàn）走在（zài）全国前列，在自身发（fā）展（zhǎn）规模质效稳步提升（shēng）的同时，为城（chéng）市探索出一条国有经济（jì）、民营经济优势互补（bǔ）、共同（tóng）发（fā）展（zhǎn）的 “国（guó）民共进（jìn）”模式，为地（dì）方（fāng）国资（zī）国企改革积累了有（yǒu）益经验。

1． 探索围绕（rào）民（mín）生保障开展商业化运营

深圳（zhèn）市地铁集团是 1998 年成立的国有独资公司，由于地铁建设运营的高投入（rù）、长回报周（zhōu）期和城市公（gōng）共交通基础设施本身公益属性（xìng），自 2004 年首条线路通车后，地（dì）铁（tiě）集团始（shǐ）终处于亏损状态，工程（chéng）建设资（zī）金长期需要政府支持，对城市财政造成一（yī）定压力。2007 年，市国资委开始争取实施 “地铁经营 + 物（wù）业（yè）发展”模式，通过地铁沿线（xiàn）及枢纽物业（yè）开发建设收益（yì）反（fǎn）哺城（chéng）市轨道交通建设运营成本，该模（mó）式将地铁规划建设与（yǔ）周边土地（dì）开发工作一并划归深圳（zhèn）地（dì）铁集团统筹推进，动（dòng）态调整（zhěng），既降低（dī）了政（zhèng）府住建、交通部门规划协调（diào）成（chéng）本、提（tí）升城市（shì）集约开（kāi）发强（qiáng）度，同时也有利于地铁集团降低地铁（tiě）建设成（chéng）本（běn），扩大企业收入来源。深圳（zhèn）地铁集团从深圳地铁二（èr）期（qī）工程开始全面推进 “地（dì）铁（tiě）经营 + 物业（yè）发展（zhǎn）”模（mó）式，2010 年（nián）实现扭亏为盈，并在（zài） 2017 年成为全（quán）国首家（jiā）在（zài）全成本核（hé）算方式下实现盈（yíng）利的轨道交通运营企业，2020 年集团全（quán）年利润（rùn）突破 100 亿，相关经验也在东莞、杭州、福州等地推（tuī）广。

2． 确立产业（yè）培育战略（luè）股东定位

深圳国资早（zǎo）期投身高（gāo）新技术产业的失败案例，在一定程度上表（biǎo）明以国（guó）资体（tǐ）制机制直接投（tóu）身高新技术（shù）产业，难以适应其（qí）高资本投（tóu）入、高投资风险、高迭代频率的（de）产业特征（zhēng）。但随着中美贸易摩擦衍生的 “卡脖子”技术封锁，由（yóu）于基础（chǔ）研究高技（jì）术壁垒所反映出的（de）投资规（guī）模大（dà）、投（tóu）资周（zhōu）期（qī）长、前（qián）期回报低、投资风（fēng）险高等特征，相（xiàng）较追逐短期收益的社（shè）会资本，国有资本在承担国家重大（dà）科技项（xiàng）目（mù）和（hé）建设共性技术平台方（fāng）面应发挥更加重要作用。在吸（xī）取（qǔ）前（qián）期经验的基础上，深圳市国资委通过深圳（zhèn）市重大产业投资集团（tuán），作为全（quán）新的市级重大（dà）产（chǎn）业（yè）发（fā）展平台，立足推动深圳市重大产（chǎn）业项目落地，聚焦战略性新兴产业培育壮大，落（luò）实国资 “管资本”实现方式，在（zài）确保项目顺利落地前（qián）提下，坚持（chí）轻重结合运营模（mó）式（shì），对重（chóng）大产业投资项（xiàng）目（mù）采取（qǔ） “一事（shì）一议（yì）”形式确定出资方式和持股比例（lì），明确股东定位，做（zuò）开明的股东、赋能的股（gǔ）东，探索了国资相关产业资源整合重组、重要影响力战（zhàn）略基石股东（dōng）、重大项（xiàng）目牵引（yǐn）相关业务合作，构建（jiàn）起涵盖（gài） “全市重大产业项目前期遴选—重大创新资源中（zhōng）试平台—重大引（yǐn）领（lǐng）性项目（mù）投（tóu）资（zī）运营—重大项目投资落地激励”全链条体（tǐ）制机制，最大限度发挥（huī）国有资（zī）本 “杠杆作用（yòng）”和 “乘数效应（yīng）”。

3． 构建内嵌股权平台的国资（zī）管理（lǐ）架构

深圳市（shì）投资控股有（yǒu）限公司前身（shēn）为深圳市投资管理有限公司（sī），作为市国资委履（lǚ）行出资人职责的辅（fǔ）助（zhù）平（píng）台，公（gōng）司先后经历了（le）从国（guó）企改制退出，到事业（yè）单（dān）位划转整合，再到转型创新发展阶（jiē）段。深圳市国资委（wěi）借鉴新加（jiā）坡政府对淡马（mǎ）锡及淡联企业 “放活管（guǎn）好”的（de）成功经验，提（tí）出（chū）深投控在管理体（tǐ）制（zhì）机制与公（gōng）司（sī）治理、组织（zhī）架构（gòu）与选（xuǎn）人用人、激励约束、下属企业管控等方面（miàn）全面对标淡马锡，并逐（zhú）步将原国（guó）资委部分（fèn）出资人职责（zé）下放至投控（kòng）公司，依（yī）法自主开展国有资本（běn）运作。同时，深圳市国资委将另一个（gè）履行出资（zī）人（rén）职责的（de）辅（fǔ）助平台深（shēn）圳市资本集（jí）团有限公司打造成为（wéi）国有资本运营公司（sī），作为深圳（zhèn）市（shì）国有资本存（cún）量（liàng）提升的资源整合（hé）者（zhě）和价值创（chuàng）造者、国有资本增量布局的战略（luè）先导者，进一步发挥市属国资（zī）主动整合、前瞻（zhān）布局（jú）、高效运营、有序流转四大功能，立足国资，助推多种所有制经（jīng）济共同快速发展。此外，近年来深圳市国资委（wěi）相（xiàng）继成（chéng）立了食（shí）品物资（zī）集团、特区建工集（jí）团、环（huán）境水务（wù）集团（tuán）等（děng）一批平台型产（chǎn）业集团，代（dài）替国资委（wěi）行使相（xiàng）关公益类、实体型国有企业（yè）出资人职（zhí）责，与国有资本投（tóu）资公司、运（yùn）营公司共（gòng）同构建起功能（néng）鲜明、分工明（míng）确、协（xié）调发展的新格局。

4． 探索（suǒ）市场化管理体（tǐ）制机制

深圳市创新（xīn）投资（zī）集团（tuán）有限公司 1999 年（nián）由深圳市政府（fǔ）出资（zī）并引导社（shè）会资本出资设立（lì），作（zuò）为处于市场充（chōng）分竞争创业投（tóu）资行业（yè）的国有（yǒu）企业，市场（chǎng）化体制机制成为（wéi）深创投成功的关（guān）键要素。由于创业投（tóu）资具有高风险（xiǎn）、高收益、长周期特点，对（duì）资本消耗（hào）性相（xiàng）对较大，对经（jīng）营灵活性要求较高，为（wéi）补（bǔ）偿可投（tóu）资资（zī）本，推动（dòng）公司治理完（wán）善，深（shēn）创投分别于 2001 年、2009 年、2010 年先后三次增资扩股，引入了深圳（zhèn）星（xīng）河房地产公司、上海大（dà）众公（gōng）用事业集团、中兴通（tōng）讯股份公司、福建七匹狼集团等（děng）多种经（jīng）济成（chéng）分（fèn）战（zhàn）略投资者，搭建了混合所有制的（de）经营框架，提高了可投（tóu）资能力和经营灵（líng）活性。同时，深（shēn）创投对（duì）利润分配（pèi）权通过（guò）按劳（láo）分配和按（àn）股分（fèn）红相结合方式（shì），形成（chéng）做强做优（yōu）做（zuò）大的强大（dà）向心力。深创（chuàng）投（tóu） 1999 年（nián）成立之初，经当（dāng）时市长（zhǎng）办公会及公司第一届董事（shì）会（huì）讨论通过公司员工绩效工资（zī）为（wéi）利润总额的（de） 8% ( 2005 年实行三项制（zhì）度改革时，将绩（jì）效工资修改为净利润（rùn）的 8% ) ; 2009 年由深圳市国资委批（pī）复同意，公司投资经理可以计提项目（mù）净（jìng）收益的 2% 作为（wéi）项目绩效工资。2016 年深圳市国资委和其他（tā）各（gè）股东协调同意，深创投全员绩效工（gōng）资从税后净利润 8% 提高到 10% ; 投资经理项（xiàng）目（mù）奖励（lì）从项目净收益的 2% 提高到 4% ，同（tóng）时将（jiāng）项目（mù）亏损罚金（jīn）从（cóng）实际损（sǔn）失（shī）的 1% 提高到 2% ; 团队需承（chéng）担项目（mù）投资额 1% 强制跟投。对（duì）社会（huì）化募资给予（yǔ） 0. 5% 奖励，对大型金融机构（gòu）出资奖励存在折扣，政府引导基金出（chū）资不享受募（mù）资奖励（lì），用制度强化代理（lǐ）人和（hé）委托（tuō）人共（gòng）同体意识。此外（wài），深（shēn）创投采用阳光民主的经营决策（cè）机制，培养员工（gōng）队伍 “主人翁”精神，激发劳动者工作热（rè）情和创造力（lì）。深创投（tóu）的投资项目必须经由投资决策委员（yuán）会论证评（píng）审，参会委员均采（cǎi）取“一人一（yī）票”方（fāng）式独（dú）立投票，即（jí）使是董事长、总裁也不例外。参加会议 2 /3 以上投资（zī）委员同意且没有被外部专家委（wěi）员否决的项目方（fāng）可进（jìn）行投资。投资决（jué）策委员会主任（rèn）、副主任有一（yī）票（piào）否决权。全体员工均可参加项目评审会，在会议上（shàng）可畅（chàng）所欲言地发表自己对项目的观点和（hé）看法。

四、下（xià）一阶段（duàn）地方（fāng）国（guó）资国企（qǐ）改革（gé）的路径优化

结合深圳国资国企改（gǎi）革探（tàn）索的前期（qī）经验，立足国资国企改革 “分类改（gǎi）革、管好资本”的时代主题，下一阶段地方国资国企改（gǎi）革的关（guān）键，是找准（zhǔn）国资监管机（jī）构的（de）定位，进一步强化国资（zī）通过（guò） “管资本（běn）”方式，分层分类构建（jiàn）起（qǐ）保障社会民生、支撑国家战略和服务实体经济能力，让非（fēi）经营性（xìng）国（guó）企（qǐ）更加高效可持续运转（zhuǎn），让经营性（xìng）国企（qǐ）与外（wài）资、民资（zī）更加（jiā）平等（děng）竞争（zhēng）。

1． 支（zhī）持公益型国企探索综合化经营模式

推动具有商（shāng）业（yè）应用场景的（de）公益型企业（yè）向产业投资集团转型，搭（dā）建集公益性（xìng）主业、产业投（tóu）融资和（hé）资管运营于一体（tǐ）的综合性产（chǎn）业投（tóu）资集团架构，构建 “多主体”及多个协（xié）同推进、互为支撑的业务主体。创新产融结合模（mó）式，实现以融促产、以产带（dài）融（róng）。探（tàn）索（suǒ）拓（tuò）展（zhǎn） “上（shàng）市（shì）公司 + ”模式（shì），根（gēn）据集（jí）团所处行业特征及自身（shēn）发展需要统筹归集集团内部乃至系（xì）统内部业务资源，按（àn）照产业链（liàn）环节或业务区域范（fàn）围等维度构建多个优（yōu）势互补的业务主体。将集团内（nèi）部具有商业（yè）化前景的资源进行整合，通过发债、上（shàng）市等方式对接多层次（cì）资（zī）本市场，为集团（tuán）导入社会资金支持。通过（guò） GP、双 GP、有条件委托外部 GP 等多种方式设立产业基金，围绕（rào）上下游（yóu）产（chǎn）业链及新兴战略业务领域寻（xún）找投资机会，开展（zhǎn）市（shì）场（chǎng）化投资、并购、资源整合。有条件的企业可设立 CVC 基金，以自有资（zī）金围绕企业战略开展风险投资，创造利润收入（rù）新增长点。

2． 明确地（dì）方国资产（chǎn）业（yè）服务和创新培（péi）育定位

立足地（dì）方（fāng）国资自（zì）身特征优（yōu）势和监管要求，明确其在战略性新兴产业发展中服务（wù）产业和培育创新的定位。进一步（bù）提升国有企业（yè）宏观经济研究、产业研究、公（gōng）司研究水平，强化市场情（qíng）报的收集和分析处（chù）理能（néng）力，加强与（yǔ）内外部企业信息交（jiāo）流共（gòng）享，扩大（dà）市场触角，对接重大产业资源。瞄准城（chéng）市战略性（xìng）新（xīn）兴产（chǎn）业重点发展领域、产业链关键环（huán）节，重点（diǎn）挖掘储备（bèi）一批对城市产（chǎn）业（yè）发展战（zhàn）略意义重大、市（shì）场前景广阔的优质产业项（xiàng）目（mù）资（zī）源。加快构建规范化（huà）与个性（xìng）化相结（jié）合的引进产业（yè）项（xiàng）目工作机（jī）制（zhì），以 “择需、择重、择优”为原则，优化创新产业项目遴选（xuǎn）与引（yǐn）进方式方法，联合国际一流第三方（fāng）专业机构对产业项目开展一（yī）对一、点对点的可行性（xìng）研（yán）究评估，确保城市重（chóng）点（diǎn）产（chǎn）业（yè）项目各项工作精（jīng）准高效（xiào）、合理规范（fàn）。对接市场化技术（shù）转（zhuǎn）移（yí）机构、专利服务机构（gòu），打通（tōng）相关重大源头基础创新项目引进与重大技术转化（huà）通道。

3． 进一步完善优化三层国资（zī）管理体系

通过（guò）组（zǔ）建国有资本投资（zī）公司、运（yùn）营公司和大型（xíng）产业（yè）控（kòng）股（gǔ）集团的方式（shì），将当前地方（fāng）国资委 “一身两任”的国资监管（guǎn）和国企管理体（tǐ）制向地方国资委、地（dì）方国资（zī）管理平台 “两身两任（rèn）”转变。将履（lǚ）行统一监管者职能的国资委和行使直接（jiē）出资人权利的（de）国有资本投资运营公司、大型产（chǎn）业集团的（de）功能进行（háng）剥离，构（gòu）架起 “监管层（céng）—出资（zī）层—运营层”的三层国资管理体系，并（bìng）进（jìn）一步（bù）明确政府、出资人（rén）平（píng）台和国有企业的责任分（fèn）工。监管层即剥离了国（guó）有企业出资人职（zhí）责（zé）的地方国资监（jiān）管部门，主（zhǔ）要负责日常（cháng）国资运行监管（guǎn）和国有资本经营预算编（biān）制，与经营性国（guó）有企业不（bú）存在直接（jiē）股（gǔ）权（quán）关系。出（chū）资层即新设或改制的（de）国有独资国有资本投（tóu）资公司（sī）、运营（yíng）公司（sī）和大型产业控股（gǔ）集团，作（zuò）为经营性国有企业的纯粹持股平（píng）台，以股权关系为纽带，代替（tì）国资委行使出资人职责，主要负（fù）责国有资本优化布局和结构（gòu）调整，把控所属国有企业战略发展方向。运营层即从事日常（cháng）生产经营的国有企业（yè），由出（chū）资人平（píng）台根（gēn）据（jù）所处行特（tè）性（xìng）与企业（yè）发展阶段，采取（qǔ）分类授权、分类管控形式（shì）。

表 2 国（guó）资三层管（guǎn）理架构（gòu）主要职能

层级	机构/类型	主要职（zhí）能
监管层	国资监（jiān）管部门	规划统计（jì）、预算（suàn）与行为监管
出资层	国有资本投资（zī）公司（sī）、国有资本（běn）运营公司、大型产业控股集（jí）团	股权（quán）管理、国资优化布局（jú）、资本运作
经营层	国有出资经营（yíng）性（xìng）实体企（qǐ）业（yè）	投资、利润、成（chéng）本单元

4． 强化国（guó）资监管部门战略布（bù）局与预算（suàn）统（tǒng）筹职能

在（zài）将出（chū）资人职责逐（zhú）步（bù）让渡于国资（zī）出资人平台的趋势下，国资（zī）监管部门需要围绕（rào）如何更好行使国资（zī）总体监管职（zhí）能（néng），进一（yī）步（bù）完善和优化（huà）国（guó）资发（fā）展（zhǎn）战（zhàn）略方向把控（kòng）和预算统筹编制等（děng）政府性职能。地方国资监（jiān）管部门应进一步强化国资布局（jú）规划的导向作用，推动国有资（zī）本更多投向（xiàng）关系国计民生的关（guān）键（jiàn）领域（yù）和重点环节，保（bǎo）障（zhàng）社会（huì）经济（jì）安全平稳运行（háng）。但（dàn）国资监管（guǎn）部门（mén）对于国有（yǒu）企业的（de）引导（dǎo）方（fāng）式（shì）不应是直接对于企（qǐ）业经济范围和经（jīng）营行为的决策（cè），而是（shì）通过市（shì）场选择机制（zhì）推动国有企业立足国民经济健（jiàn）康发展，围绕（rào）发展基础优势，寻求国有资（zī）本保（bǎo）值增值和健康发展的自主（zhǔ）行为。同时，建议国家建立起独立（lì）于公共预算之外（wài）的国有资（zī）本经营预算，由国资委建（jiàn）立独立账本，全面掌握经（jīng）营性国有资本收支及资产负（fù）债情况，分层分类合理（lǐ）设定国资（zī）预算调入一般公共预算（suàn）比例，淡化处理国企与（yǔ）财政的资（zī）金联系，充分调动企业的主动性和积（jī）极（jí）性，确保国有资本在更宽松友好（hǎo）的市场环境中实（shí）现保值增值。

5． 构（gòu）建现代（dài）公司法（fǎ）人制（zhì）度

通过（guò）混合所有制（zhì）改革、市场化选人用人、激励约束改革（gé），从企业的股（gǔ）权结（jié）构和公司治（zhì）理结构两个层面规范现（xiàn）代公司法人制度。党组织在国（guó）企（qǐ）选人用人中的作（zuò）用向确（què）定标准（zhǔn）、规范程序、参（cān）与考察、推（tuī）荐人选等方（fāng）面侧重。充分发挥国有（yǒu）资本投资运营公司和大（dà）型产业控（kòng）股集（jí）团的出资人代表作用，通过控股股东地位控制经营性实体企业董事会，严格按照公司章程所规定的股东权（quán）利，按照法定程序向企业推荐（jiàn）董事，参与高管人员选聘。在独资、控股国企探索（suǒ）全面（miàn）推行建立（lì）外部董事（shì）占多数的（de）董事会（huì），在相对控股、参（cān）股国（guó）企探索更（gèng）加市场化的 “国企民营”运作模式，对营利（lì）性（xìng）国企高管实行市场（chǎng）化选聘和市场（chǎng）化薪酬激励制度，提升岗位吸引力和（hé）竞争力，吸引更多高水平企业家加（jiā）入国资队伍。