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我国金融控股（gǔ）公司的战略（luè）转型（xíng）
来源 Source：昆明九游娱乐和麦肯企业管理咨询有（yǒu）限公司 日期 Date：2020-03-10 点击 Hits：2712
我国金融控股公司的战略转型（xíng）
作者：杨（yáng）润贵
广东粤财投资控（kòng）股（gǔ）有限（xiàn）公司党（dǎng）委书记、董事长（zhǎng）
来源：《南方金融》2018 年第 6 期
摘（zhāi） 要:近年来（lái），国内部分金融控股公司“野（yě）蛮生长”，存在着资（zī）本运营乱象频发、公司治理规范性不足、集团管控模式粗放、综合金融业务协同扭曲、全面风险管理能力缺失（shī）、金（jīn）融科技支撑体系建（jiàn）设滞后等突出问题（tí），使得金融控股公司难（nán）以适（shì）应新形势下金融业持续、稳健发展（zhǎn）的现实要求。从外部环看，当前金融控股公（gōng）司正面临着金融业监管从“宽松软”走（zǒu）向“严（yán）紧硬”、金融资源配（pèi）置从“脱（tuō）实向（xiàng）虚”走（zǒu）向“脱虚向（xiàng）实”、金融竞争格局从（cóng）“国内（nèi）竞争”走（zǒu）向“国际竞争”、金融发展动能从（cóng）“资本驱（qū）动”走向“资本与科技（jì）双轮驱动（dòng）”等重大转变，加快战略转型（xíng）的迫（pò）切性进（jìn）一步凸显。金融控股公司实施（shī）战略转型，实现从“野蛮生长”到“稳健（jiàn）发展”的转（zhuǎn）变，要采取（qǔ）适（shì）当的资本运营模式，确定（dìng）产融协同（tóng）的合理边界，选择稳健的（de）规模扩张路径；建立规范的（de）公（gōng）司治理体（tǐ）系，完善公司治理（lǐ）架构，梳理、规范股（gǔ）权等利益相关者关系；实施高效的集团管控模式，设计（jì）差（chà）异化（huà）的管控模式，推进管控模式稳步升级；探索清晰（xī）的业务（wù）布局协同路径（jìng），制定科学（xué）的业务布局规划，设计（jì）有效的业务协同激（jī）励机制；建（jiàn）立健全与（yǔ）公（gōng）司总体（tǐ）战略相匹配的（de）全面风险管理体系，注重强化关联交易风险的理；
强科技驱动的综合金（jīn）融竞争力，高起点规（guī）划（huá）金融科（kē）技板块的功能和定位（wèi），强化科技支撑的（de）金融基（jī）础设施（shī）建设。关（guān）键（jiàn）词：金融控股公（gōng）司；综合（hé）化经营；关联交易；全面风（fēng）险管理；金融科技。
一、引言
进入 21 世纪以来，面（miàn）对经济结构转型和社（shè）会（huì）财富增长带来的综合金融需求，我国（guó）在金（jīn）融业（yè）综合（hé）经营领域开展了一系列试点和探索。在实现了数量增长和规模扩张的（de）同时，也（yě）滋生出诸多问题和乱象，成为系统性金融风险的（de）一大隐患。党的（de）十九（jiǔ）大和第五次全国（guó）金融工作（zuò）会议指明了我国金融改革发展的方向，标志着我国金融业开始进（jìn）入以“服务实体（tǐ）经济、防（fáng）控金融风险、深化金融改革”为主（zhǔ）要任务（wù）的新（xīn）环境（jìng）。虽然以金融（róng）控（kòng）股公司的形式（shì）发展综合金融服务已经成为金融行业（yè）发展的大趋势（武耀华，2017），但以往金融控股公司“野蛮（mán）生（shēng）长”的（de）发展模式（shì）和（hé）路径必将难以为继，“金融控股公司向何处去”已经成为事（shì）关金（jīn）融领域改（gǎi）革发展全局的一个重大（dà）理论（lùn）和现实问题（tí）。对这一（yī）问题的回答（dá）不（bú）仅是当前金（jīn）融监管改革（gé）的重要使命，而且是金融控（kòng）股公司重新思考（kǎo）自身的发（fā）展模式和路径的良好契机。
回顾（gù）发达国家金融业的演进（jìn）历程发现，金融控股公司的发展集中（zhōng）反映了金融业从分业经营向综合经营转变的历史（shǐ）趋（qū）势，但这种（zhǒng）转（zhuǎn）变并（bìng）非一蹴（cù）而就，而是（shì）受到（dào）经济发展阶段等（děng）诸多外部因素（sù）的影响，难免经（jīng）历曲折（shé）甚（shèn）至（zhì）反（fǎn）复（fù）（闻岳春（chūn）和王（wáng）婧婷（tíng），2010）。近年来（lái），我国金融（róng）控股公（gōng）司发（fā）展过程中出（chū）现了诸多乱象，部分（fèn）“野（yě）蛮生长”的（de）金融控股公司在大举扩（kuò）张（zhāng）中之（zhī）所以遭遇经营危机，一（yī）个（gè）较为普遍的原因是其未（wèi）能及（jí）时、准确地研判和（hé）适应外部战略环（huán）境（jìng）和趋势变化，对自身存在的问题（tí）视而不（bú）见或缺少战略纠偏能力，从而在大规模的快速扩（kuò）张中积聚（jù）过多风险以致失控（张伟和杨文硕，2013）。金（jīn）融控股公司（sī）只有准确把（bǎ）握战略（luè）环境变化特点，全方位重新（xīn）审视自身战略能力中的各种短板，破（pò）解过去一个（gè）时（shí）期快速发展中所（suǒ）累积的突出问题（tí），才（cái）能找到实现战略转型（xíng）的有效路径。
二、金融（róng）控股公司快（kuài）速发展中存（cún）在的（de）突出问题
国内部分（fèn）金（jīn）融控股公（gōng）司在（zài）缺少明（míng）确监（jiān）管主体（tǐ）的情况下“野蛮生长”、无序扩张，在多个层面滋（zī）生了若干（gàn）带有（yǒu）普遍性的突（tū）出（chū）问题（tí）。尽管发达国家金融控股（gǔ）公司（sī）的发展过程中也出现过类（lèi）似的问题，但如果任由这些“成长中（zhōng）的烦恼（nǎo）”持续存在，不仅将（jiāng）加大防范化解系统（tǒng）性金融风（fēng）险的难度，也将导（dǎo）致金融控股公司无法有效应对金融业扩大开放中的国际（jì）竞争，难以（yǐ）承（chéng）担金融改（gǎi）革发展的（de）历史使（shǐ）命（mìng）（鲁政委和陈昊，2018）。具体来看，金（jīn）融控股公司发展主要存在以下问（wèn）题：
（一）资本运营乱（luàn）象（xiàng）频发（fā）
回顾近年来出（chū）现（xiàn）的（de）金融控股（gǔ）公司风险事（shì）件，大多并非是由（yóu）于日常（cháng）经营（yíng）活动的市场因素所（suǒ）引发的，而是由于（yú）金融控股公司构建过程中累积的诸多资本运营层面的违法违规（guī）行（háng）为，为（wéi）其在外部（bù）环境变化中经营危机的爆（bào）发埋下（xià）了隐患。在（zài）追求“全牌照”金融（róng）布局（jú）的过程中，一（yī）些资本实（shí）力不足（zú）的企（qǐ）业以高（gāo）杠杆手段筹集资（zī）金、并（bìng）购金融（róng）企业，更有甚者（zhě）通过（guò）虚（xū）假出资、循环注资等违法违规手段设立多家金融企业，并安排成（chéng）员企业之间交叉持股。有研究认为，金（jīn）融控股（gǔ）公司以控（kòng）股方式进入多个金融（róng）领域（yù），高财务杠杆风险主（zhǔ）要来源于母、子公司（sī）之间的业务往来（lái）引起的资本重复计算（丁（dīng）波（bō）和姚舜（shùn）达（dá），2016），一些在短短数年（nián）间崛起的金融控（kòng）股公司，由于实际上存在资（zī）本充足率严重不足的问题，吸收和抵御（yù）风险的能力弱化。特别值得注意的是，一（yī）些在实业领（lǐng）域拥有较（jiào）大影（yǐng）响（xiǎng）力的企业将多年积累的产（chǎn）业资本投入金融领域，以“产融协同”的名义构建庞大的金融业（yè）务板块，而金（jīn）融板块（kuài）不仅未能实现对实业板（bǎn）块的（de）“反哺”，而是（shì）逐渐掏空了原本的主业（yè），这既（jì）加剧了资本层面“脱（tuō）实向虚”的倾向，又助长了资产泡沫的（de）膨胀。
（二（èr））公司治（zhì）理（lǐ）规范性不足
金融控股公司（sī）特有的组织架构增加了控股公（gōng）司将风险转移（yí）给子公司的道（dào）德（dé）风险（姚（yáo）军，2012），对公司治理基本原则的违背（bèi）往往成为（wéi）导（dǎo）致（zhì）金融控（kòng）股公司风险集中爆发的重（chóng）要（yào）隐（yǐn）患，而信息披露（lù）的不透明又（yòu）导致利益相（xiàng）关方（fāng）难以起（qǐ）到有效制衡作用。在股（gǔ）东层（céng）面，一些股东在（zài）成为金融机构实际控制人之后（hòu），容易形成股权结构（gòu）高度集中下股东权（quán）力制（zhì）衡缺失的局面，随意干预下（xià）属金融机构日（rì）常经营，并将其异（yì）化为（wéi）集团的“提款机”。部分金融（róng）控股公司刻意构建复杂而混乱的股权（quán）结（jié）构，降低股东（dōng）信息透明度，企图隐藏（cáng）实（shí）际控制人，甚至掩盖违法违规事实。在董事会层面，部分金（jīn）融控股公司的董（dǒng）事（shì）会缺少对控（kòng）股股东（dōng）权力的制衡和监督（dū），存在专业委员会缺失或不能（néng）有效履职的情形（xíng），为内（nèi）控失灵、薪酬扭曲、利（lì）益输送等问（wèn）题的出现（xiàn）埋下（xià）了隐患。从适应（yīng）未来监管（guǎn）要求的角度来看，公司（sī）治理的规范（fàn）性已经成为金融控股公司亟需解决的（de）问题。
（三（sān））集团管控（kòng）模式粗放（fàng）
我国金融控（kòng）股公司存在纯粹型、事业型等不同经营管理模式，而下属公（gōng）司（sī）又存在持牌（pái）经营（yíng）和非持牌经营（yíng）等监（jiān）管要求上的（de）差异，这就导致整个集（jí）团的管控模式呈（chéng）现高（gāo）度复杂化的特征（张涤新和邓斌，2013）。同时，金融（róng）控股公司通常规模庞大（dà）、组织架构（gòu）比（bǐ）较复杂，难以适应外部穿（chuān）透（tòu）监管的要求。在我国，大（dà）多数金融（róng）控股公司发展历史较短、尚未建（jiàn）立起良好的公（gōng）司治（zhì）理基础（chǔ），对集团管控模（mó）式的探索也仍处于相对粗放的阶段。一是管控方式和（hé）手段单一（yī）、管控有效（xiào）性不足。一些金融控股公司（sī）尚未根据自身发展阶段明确（què）管控模（mó）式和类型，进而难以明（míng）确管控的技术指标（biāo）体（tǐ）系，由此导（dǎo）致（zhì）以过多的集团内部行政指令实（shí）施管控，降低了管控手段的正向激励性和管控效（xiào）率。二是部（bù）分金融控（kòng）股公（gōng）司集团管控的差异化（huà）不足（zú），尚未有（yǒu）针对（duì）性地根据所管（guǎn）控对（duì）象的差异化特征确定最（zuì）优的管控模式。对下属持牌金融机构过度管控，而对下属非持牌金融机构管控（kòng）不足，对上（shàng）市（shì）金融（róng）机构的集团管控方（fāng）面则存在过度干预和不当干预（yù）的问（wèn）题。
（四）综（zōng）合金融业务协（xié）同扭（niǔ）曲
由于不同金融细分行业（yè）存在监管标准的差异性，部分金（jīn）融控股公司将业务协同作为监管套利的幌子，把资金和资产逐步转移到监管相对宽松（sōng）的业务领（lǐng）域，进（jìn）而实现所谓“业务创新”和杠杆放大，严重（chóng）扭（niǔ）曲了综合金融的内涵。有学者研究（jiū）发现，企业控股（gǔ）金融机构弱化了金融机（jī）构信（xìn）贷决策（cè）的独立性（xìng）（李维安和马超，2015），部分产业型金融控（kòng）股（gǔ）公司凭借控制多个金融牌照（zhào）的（de）优势，将（jiāng）金融（róng）板块异（yì）化为影子银行（háng），通（tōng）过关联（lián）交易（yì）和（hé）多层（céng）嵌套等手（shǒu）段，实（shí）现对实业板块的（de）融资（zī）支持，加大了（le）金（jīn）融和实业的风险（xiǎn）共振。在综合（hé）监管缺位的情况下（xià），金融业（yè）务协同呈现出典（diǎn）型的（de）“双（shuāng）刃剑”效应（高奥，2016），扭曲的业务（wù）协同容易成为（wéi）金（jīn）融控股公司关联（lián）交易风险（xiǎn）的（de）主要来源之一。目前，国内相当一（yī）部分金融控股公（gōng）司（sī）并未实现真正意义上的“综合金融”，主要（yào）障碍在于（yú）相应（yīng）的激（jī）励机制和风险防控机（jī）制建设滞后，特别是（shì）难（nán）以区分（fèn）业务协同和关联交易的界限。
（五（wǔ））全面风险管理能力不足
与（yǔ）单一金（jīn）融机构相比，金融控股公司综（zōng）合经营的基本特征导致其风险来源（yuán）和传递更为复杂，不同（tóng）板（bǎn）块之间（jiān）的风险偏好（hǎo）和（hé）风险（xiǎn）类型存在较（jiào）大差异，风（fēng）险（xiǎn）数据分（fèn）散且传递路径较长，因而（ér）容易出现多重风险叠（dié）加以及不同板（bǎn）块之间的（de）风险传染。但是，目前国内相当一（yī）部分金融控股公司并未具备（bèi）与公司战（zhàn）略目标及业（yè）务（wù）扩张相匹配的风险管理能力。与（yǔ）商业银行等金融机构（gòu）相比，金融控股公司的风险管理（lǐ）总体上尚（shàng）未（wèi）形成较为成熟的模式。突出表现为风险管理规划（huá）和（hé）治（zhì）理架构缺失、风险管理制度和政策不明确、风险管（guǎn）理方法（fǎ）和技术工具普及率低，风险数据管理等基础设施建（jiàn）设不（bú）足等。
有（yǒu）研究（jiū）表明（míng），金融（róng）危机酝酿和形成过（guò）程中存在价值损失（shī）传染（rǎn）和风（fēng）险传染（rǎn）互相加强的恶性机制（宫晓林，2012），而这（zhè）种机制的出现往往与（yǔ）微观层面（miàn）的关联（lián）交易高度（dù）相关（guān）。部（bù）分金（jīn）融控股公司不仅对各（gè）板块差异化的风险偏好未能（néng）进行战略层面的（de）整合，而且对于以“业务（wù）协同（tóng）”为名的关（guān）联交易缺少应（yīng）有的（de）关注，对关联交易的认定和（hé）风险控制等制（zhì）度安排的（de）设计也相对滞后。由于这些问题的存在，金融控股公司不（bú）仅难（nán）以防范综合金（jīn）融经营中内（nèi）部关联交（jiāo）易（yì）带来的风（fēng）险传染，而且（qiě）无法有效应对（duì）外部宏观经（jīng）济和（hé）市场环境变化所带来（lái）的挑战。
（六）金融科技支撑体系建设（shè）滞（zhì）后
金融控股公司具有规模庞大和业务多样性（xìng）的典型特征，这就决定（dìng）了其整体的金融科（kē）技（jì）支（zhī）撑体系建设难度远远高于（yú）单一金融机构。与（yǔ）少数（shù）依（yī）托于（yú）互联网企业的金融控（kòng）股公司和具（jù）有一（yī）定的科技支撑能（néng）力的大型单（dān）一金（jīn）融机构相比，大多（duō）数（shù）金融控股公司尚未真正形（xíng）成集团层面的科技驱动发展能力。部分金融控股公司对（duì）于（yú）金（jīn）融（róng）科技尚处于（yú）强调理念阶段，在规划（huá）、建设、应用整体层面（miàn）的金融科技支撑体系的各个（gè）环节（jiē）都远（yuǎn）不（bú）能满足支持综合业务经营和风险防（fáng）控等方面的需求。有的（de）金融控股公司（sī）金融科技发展规（guī）划缺（quē）失，引进（jìn）、开发和应（yīng）用金融科技的（de）力度不足，金融（róng）科技基（jī）础设施（shī）建设滞后。金融科技支撑体系（xì）建设（shè）滞后将严重（chóng）制约（yuē）金融控股公司在业务成本降低（dī）、效率提升、风险防控等方面的（de）表现，成为金融控股公（gōng）司（sī）未来竞争力提升中（zhōng）的（de）基（jī）础性（xìng）短板。
三、金（jīn）融控（kòng）股（gǔ）公（gōng）司战略环境的重大变化（huà）
对金（jīn）融（róng）控股（gǔ）公司来说，适应环境变化的能力无（wú）论对抓住发展（zhǎn）机遇还是应对外部挑（tiāo）战都至关重（chóng）要，但这（zhè）需要建立在对自身所处战略（luè）环境进行准确（què）分析和科学研判（pàn）的基（jī）础上（shàng）。2017 年以来，国（guó）内金融控股（gǔ）公司发展（zhǎn）所面临的战略环境（jìng）正在发生显著变化，并呈现出一系列（liè）值得关注的重大变化：
（一）金融业（yè）监（jiān）管从（cóng）“宽松软”走向（xiàng）“严紧硬”
党的（de）十（shí）九大报告（gào）明确（què）要求“健全金（jīn）融监管体系，守住不发生系统（tǒng）性金（jīn）融风险的（de）底线”，2018 年政府工作报告把（bǎ）防控金融（róng）风险作（zuò）为打好（hǎo）防范化解（jiě）重大风险攻坚战的重点，要求做（zuò）好（hǎo）重（chóng）点领域风险防范和处置，坚决打击（jī）违法违（wéi）规金融活动，加强薄弱环节监管制度（dù）建设（shè）。过（guò）去（qù）一段时间（jiān）金融监管（guǎn）政策的密集出台表明，防范和化解金融风险已经成为当前和（hé）未来（lái）若干年的重（chóng）大攻坚任务（wù），我国金融业开始进入“依（yī）法全面从严监管”的新阶段（duàn）。当（dāng）前的金融监管模式已经开（kāi）始从分业经营环境下的机构监管转向更加重视（shì）功能监管和行为（wéi）监管（guǎn），也更加强（qiáng）调对（duì）从事综合经营（yíng）的金融控股公司进行综合监管，部分以产（chǎn）融结（jié）合、综合金（jīn）融为名，行监管（guǎn）套利之实的金（jīn）融（róng）控（kòng）股公司已经成为监管部门清理规范的重点对（duì）象。在防范化解金融风险成（chéng）为攻坚任（rèn）务、金融行业监管从（cóng）“宽松软”走向“严紧硬”的背景下，无论传统金融业态还是新型金融业态，无（wú）论单一金融机（jī）构（gòu）还是金融控股集团，都无法获得游离于监管之外的特权。在《关于（yú）加强非金融企业投资金融机构监管的指导意（yì）见（jiàn）》等（děng）规范性文件就市场准入（rù）、风险隔离等方（fāng）面提出明确（què）要求之后，以实体央企、民（mín）营企（qǐ）业、互联网（wǎng）企业为代表的非金融企业对金融机（jī）构的投资将受（shòu）到重点关注，以构建金融控股（gǔ）公司为（wéi）目的开展资本运营需要更加谨慎。
（二）金融资源配置从（cóng）“脱实向虚”走向“脱虚向实（shí）”
在（zài）过去一段时（shí）间里，大量金融资源涌向房（fáng）地产及（jí）“两高一剩”行业，或在金融体系内不断自我循环，并通过令人眼花缭乱的（de）所谓（wèi）“金（jīn）融（róng）产品创新”隐瞒（mán）真实（shí）资（zī）金流向。这在不断推高资产（chǎn）价格、吹大资产泡（pào）沫的同时，却使真正需要金融资源支持的小微（wēi）企业和创（chuàng）新（xīn）创业企（qǐ）业遭受了诸多（duō）“金融歧视”，也（yě）一（yī）度引发（fā）了社会各方面对“产业空心化”的担忧。随着近年来供给侧结构性（xìng）改革的推进和“振兴实体经济（jì）、实现高质量发展（zhǎn）”要求的（de）逐步落实，对虚（xū）拟经济和实体经济基本关（guān）系的争（zhēng）论已经尘埃落（luò）定，推动金融业回归服务实体经济本（běn）源（yuán）功能已经取得广泛的理念共（gòng）识和实践成（chéng）果。未来的（de）金（jīn）融体系（xì）只有同实（shí）体经济更紧密（mì）结合才有希望，金（jīn）融控股（gǔ）公司只有具备（bèi）更（gèng）强大的服务实体经济（jì）能力才有竞争力。随着金融（róng）监（jiān）管（guǎn）的专业性、统一（yī）性和穿透性不断增强，监管套（tào）利、空转（zhuǎn）套利、关联（lián）套利等脱离实体经济的金融（róng）游戏（xì）已经难以为继（jì），未来的发展机遇更（gèng）多存在于金融与实（shí）体经济、房地产业以（yǐ）及同业的良性互（hù）动中。金（jīn）融控（kòng）股（gǔ）公司（sī）只有紧（jǐn）紧把握供给侧结构性改革深入推进的主线，真正发挥“发现价值、创造价值、实现价值”方面的本源优势（shì），致力于帮助实体经济企业降（jiàng）低融（róng）资成本（běn）、抓住投资机遇，才能在与客户分享价值的（de）过（guò）程中不断增强自（zì）身的竞争力。
（三）金融竞争格局从“国内竞争”走向“国（guó）际（jì）竞争”
2018 年初以（yǐ）来，我（wǒ）国在国际经（jīng）济领域迎来了两大变化：一是在国际贸易形势方面，中美贸易摩擦使我国的对外贸易形势在较短时间内经（jīng）历了（le）较大变化，未来数（shù）年的（de）进口增（zēng）速有可能出现两（liǎng）位数（shù）的较快增长；二（èr）是（shì）在国际金融格局方面，随着我国金融业扩大开放（fàng）的步伐进一步（bù）加（jiā）快（kuài），银行、证（zhèng）券、保险等行业的市场准（zhǔn）入将（jiāng）大（dà）幅（fú）度放宽（kuān），跨境资（zī）金流动规模（mó）和（hé）速度也将显著上升，来自境（jìng）外金融机构的竞（jìng）争将（jiāng）更加激烈。贸易形势和金融格局的深刻变化在给我国金融业带（dài）来学习（xí）国际先进经（jīng）验的机遇的同时，也将带来深化金融改革、防范化解风险等方面的巨大（dà）挑战。
相（xiàng）比于（yú）国际大型金融集团实行综合（hé）化经（jīng）营，能够（gòu）为客（kè）户提供全流（liú）程、一（yī）站式、跨（kuà）市场服务，目前我国金融（róng）机构综合（hé）化程（chéng）度偏低，业（yè）务经营范围（wéi）相对有限。尽管我国（guó）少数（shù）大（dà）型金（jīn）融机构在资产（chǎn）规模上已位居世界前列，但国际综（zōng）合（hé）竞争（zhēng）力仍难以与国际金融（róng）“巨头”匹敌。面（miàn）对已经实行综合经（jīng）营（yíng）、金融产品丰富、资金实（shí）力雄厚、金融创新能（néng）力很（hěn）强的外资金融控股公司，当前我国金融（róng）控股公司整体（tǐ）的国（guó）际化水平不高（gāo），在稳健经（jīng）营和持续发展方面的（de）能力还有很（hěn）大的提升空间（jiān），在对接国际金融市场（chǎng）、迎（yíng）接境外大型（xíng）金融（róng）机（jī）构（gòu）竞争方面将（jiāng）面临较（jiào）大的压力。
（四（sì））金（jīn）融发（fā）展动能（néng）从“资本驱（qū）动”走向“资本与科技双（shuāng）轮（lún）驱动”
一直以来，资本（běn）作为金融业的（de）核（hé）心驱动（dòng）要素具（jù）有（yǒu）不可替代的（de）作用，资本（běn）实力雄厚与否从根（gēn）本上决定了金（jīn）融（róng）企业的竞争（zhēng）力。但面对经（jīng）济（jì）社会发（fā）展中日益（yì）高涨的小微金融和零售金融等多样化金融需求，大（dà）数据、人工智能等现代科技能够提供更（gèng）为（wéi）低成本、有效率的解决（jué）方案。在此过程（chéng）中（zhōng），传（chuán）统金融机构（gòu）致力于（yú）利用科技手段（duàn）创新业务、防控（kòng）风险，而以互联网公司为代表的科技企业（yè）则通过业务（wù）合作、技术支持等方式切入金（jīn）融行业（yè），利用跨界优势迅（xùn）速打破（pò）传统金融行（háng）业（yè）中的垄（lǒng）断格局。无论互联（lián）网金融的迅速兴起，还是（shì）具有（yǒu）科技背景的（de）金融企业的发展，或者是传（chuán）统金融机构的科技化（huà）转（zhuǎn）型，都表明金融业发展正（zhèng）在（zài）从单（dān）一的“资本驱动”向“资本与科技”双轮驱动转（zhuǎn）变。在科（kē）技与金融（róng）广泛、深度融合的（de）背景下，金（jīn）融控（kòng）股公司（sī）要获得更（gèng）加充沛的发展动（dòng）能，实（shí）现既（jì）定资本实力基础上（shàng）的竞争力提升，就需要比以往更多地依靠科技驱动改造传统业务模式、抓（zhuā）住新的市场机遇。
四、金融控股公司战略转型的若干重点
导致部分金融控股公（gōng）司在发展中出现诸多问（wèn）题的原因，从根（gēn）本上说是（shì）其自身在相对宽松的监管（guǎn）环境下采取激进和（hé）粗（cū）放的发展（zhǎn）战（zhàn）略，过度关注短期发展成果，忽（hū）视可持（chí）续发展的要求。在新的战略（luè）环境（jìng）下，金融控（kòng）股公司若对（duì）自身存在的问题视而不见，继续采取原（yuán）有（yǒu）的战略（luè）发展模式（shì），只会导（dǎo）致经营（yíng）、财务风险的（de）加速积聚和发生。这（zhè）就要求金融控股公司在战略（luè）导向（xiàng）上着眼于从过度激进的“野蛮（mán）生长”向注（zhù）重可持续的“稳健发展”转型。具体来说，必须牢（láo）牢把握资本运营、公（gōng）司治理、集团管控、业务（wù）协同、风险（xiǎn）管理和科技驱（qū）动六大（dà）战略转（zhuǎn）型重点，逐步构（gòu）建能够支撑金融控股公司持续稳健发展的战略支（zhī）撑体系（xì）。
（一）采取（qǔ）适当的资本运营（yíng）模式
金融（róng）控股公司需要摒弃以“短（duǎn）平快”的资（zī）本手段获取金融牌照、控制金（jīn）融（róng）机构的做法，在客（kè）观衡（héng）量自（zì）身资本（běn）实力的基础上制定（dìng）资（zī）本运营战略，并确保相关战略执行过程合法（fǎ）合规（guī）。
1.确定产融协（xié）同（tóng）的合理边界
在金融（róng）严监管的新（xīn）环境下，紧跟监管步伐、落（luò）实监管要求的合规经营（yíng）能力成为金融控股（gǔ）公司构（gòu）建强（qiáng）大竞争力（lì）、实现稳（wěn）健经营和长远发展的“基（jī）本功”。实体经济领域的非（fēi）金融企业需要时刻保持（chí）战略清醒（xǐng），理性探索金（jīn）融工具（jù）和资本市场在（zài）自（zì）身发展过程中的战略定位，在企业层面贯（guàn）彻落实金融（róng）为实体经（jīng）济（jì）服务的（de）导（dǎo）向。要在聚（jù）焦实体（tǐ）经济（jì）主（zhǔ）业的基础上（shàng），科学（xué）分析公司的资源优势（shì）、资本实力、管（guǎn）理（lǐ）水平、持续（xù）盈（yíng）利能力，确定与金融机构、金融市场互动的合理（lǐ）边界，找到符合自（zì）身（shēn）实际的（de）产融协同（tóng）路径。特别是（shì）要理性评（píng）估收购金融机构甚至（zhì）发起成立金融控股公司在战略上的必要性和可行性，切忌（jì）忽视公司实力和真实需求向金融领域盲目扩张。
2.选择稳健的（de）规模（mó）扩（kuò）张（zhāng）路径
金融（róng）控股公（gōng）司在（zài）建立和发展过（guò）程中（zhōng），要充分考虑所处（chù）发展阶段和外部经（jīng）济金融环境的变化，制定切实可行的多元化金融扩张策略，科学选择并动态（tài）调整规模扩张的路径（jìng）。要确（què）保引进外部投资者、扩充资本实力与对外投资布局节奏协（xié）调（diào）匹配，不（bú）能（néng）把（bǎ）资本（běn）运营简（jiǎn）单地等同于对外兼并收购（gòu）和（hé）扩张。在（zài）当前（qián）的监管（guǎn）环境（jìng）下，要特别（bié）注重投资入股金融机构的资金来源合规合法、真实到位，坚决（jué）避免使（shǐ）用（yòng）高杠杆方式获取投资于金融（róng）机构（gòu）的非自有资（zī）金，更不能（néng）虚假注资（zī）、循环注资（zī）。防止通（tōng）过高杠杆收购上演“蛇吞（tūn）象”的危险金融游戏，防止由于自身操盘（pán）能力不足或金融市场（chǎng）波动而导致外部（bù）风险传染甚至反（fǎn）噬。
（二（èr））建立规范（fàn）的公司治理体系
金融控股（gǔ）公司要着眼于适应外部监管规（guī）则变化（huà）和内部治理能力提（tí）升的要求，在确立公司治理基本原则（zé）和治（zhì）理架构的基础上，重（chóng）点解（jiě）决股（gǔ）权关系（xì）清晰、规范等问（wèn）题。
1.完（wán）善公司治理架构
金融（róng）控（kòng）股公司要遵循公司治（zhì）理的（de）基本原则（zé），建立规范有效的公司治理（lǐ）架构（gòu），为长远（yuǎn）发展（zhǎn）奠定（dìng）基础。金融控（kòng）股公司的治理绝不是各母、子公司治理（lǐ）的（de）简单（dān）加总（zǒng）（卢钊和（hé）徐鑫，2018），而是应当建立涵盖母公司（sī）、子（zǐ）公司、母（mǔ）子（zǐ）公司关系三个层面的公司治理架构，以母公司和子公（gōng）司（sī）自身的治理作为基础，重点强化（huà）母（mǔ）子公司关（guān）系的治理（lǐ）。要明确落实治理（lǐ）架构内各类主（zhǔ）体的权责分工，建立并落实（shí）符（fú）合（hé）现代企业制度（dù）和监管要（yào）求的股东会、董事（shì）会、监（jiān）事（shì）会（huì）及经（jīng）理层（céng）权责（zé）分工制度，形成保护金融机（jī）构经营独立性和抵（dǐ）御利益输送的制（zhì）度屏障。
2.梳理、规范（fàn）股权等（děng）利（lì）益相（xiàng）关者关系
金融控（kòng）股公司的公司治理需要突破所有者与经（jīng）营者的“委托-代理”关系范畴（chóu），着眼于在（zài）更广（guǎng）泛的领（lǐng）域（yù）协调股东、债权人（rén）、管理层、客户、供（gòng）应商（shāng）、政府（fǔ）等一系列（liè）利益相（xiàng）关者的关系。当前，金（jīn）融控股公（gōng）司首先需要解决（jué）的是股权关系（xì）清晰、规范问题，对（duì）集团自身及旗下金（jīn）融机构的（de）控股股东和主要股东（dōng），在（zài）股东资（zī）质上（shàng）应按（àn）照“核心主业突出（chū）、资本实力雄厚、公司（sī）治（zhì）理规范、管（guǎn）理能力达标”的要（yào）求进行整改落实（shí），确保集（jí）团对旗下金融机构的股权控制方式和路径（jìng）符合监管规则。在（zài）银（yín）行、证券、保险等主流金融牌照（zhào）的（de）获取和持有过程中，还应（yīng）符合监管部门关（guān）于（yú）“两参一（yī）控”的要（yào）求。此外，必须（xū）确保股权关系的（de）清晰、透明，根据监（jiān）管规则要求完整披露股（gǔ）权结（jié）构、实际控制人（rén）、受益所（suǒ）有人及其变动（dòng）情况，包括匿名、代（dài）持等相关（guān）情（qíng）况。
（三）实（shí）施高（gāo）效的集团管控模式
金融（róng）控（kòng）股公司在集团管控（kòng）领（lǐng）域需要避免“一刀切”的管控方（fāng）式，更多关注（zhù）管控模式的适应性（xìng）和变革的灵（líng）活性（xìng），即在横向（xiàng）上着眼于（yú）对下属金（jīn）融企业的差（chà）异化管控，在（zài）纵向上（shàng）注重管控模（mó）式的动态调整和（hé）升级。
1.设计差异化（huà）的（de）管控模式
金融（róng）控股公（gōng）司管控模（mó）式构建的重点是确保母公（gōng）司和子公司授权清晰、激励和约束机（jī）制有效、管控成本适当（dāng），能够（gòu）最大程（chéng）度地取得（dé）风险（xiǎn）防控和经营（yíng）效率之间（jiān）的平（píng）衡。因此，在（zài）管控模式的设计上（shàng）要充（chōng）分（fèn）考虑旗下金融（róng）机构在业务（wù）特点（diǎn）和自（zì）主（zhǔ）经营能力（lì）等方面（miàn）的差异性（xìng），有（yǒu）针（zhēn）对（duì）性地（dì）实（shí）施运营管（guǎn）控、战略管控或财务（wù）管（guǎn）控的模式，避免（miǎn）因“一刀切”的过度管控而造成（chéng）效率低下或者由（yóu）于管（guǎn）控不（bú）足而产生风险。对（duì）旗下发展较为成熟、自主经营能力（lì）较强的下属金融机构，应（yīng）采取以（yǐ）财务（wù）管控为（wéi）主的模式；对具有一（yī）定自（zì）主经营能力，但规模和业务独立性（xìng）有（yǒu）限的下属金融机构，考虑到培育战略协同效应（yīng）、促进板块（kuài）业务组合发展等因素，应采取以战略管控为主的模式；而（ér）对自（zì）主运营和风险（xiǎn）管理（lǐ）能力不（bú）足的下（xià）属金融（róng）机构，则可（kě）采取以运营（yíng）管控为主（zhǔ）的模式。
2.推进管（guǎn）控模式稳步升（shēng）级
德国等（děng）欧洲（zhōu）国家流行的全能银行模式通过在同一法人内部设置不同的事业部实施（shī）管控（kòng），该模式在（zài）降低经营成本（běn）的同时，也容（róng）易滋生客户信息滥用（yòng）、不正当关联交易、风险内部（bù）传染等问题（tí）。而美国的纯粹型金融控股模式则（zé）将持有主（zhǔ）流金（jīn）融牌（pái）照的金融机构全部置于被（bèi）控（kòng）股法（fǎ）人的地位，能（néng）够较好地保证（zhèng）金融（róng）机构经营的独立性和（hé）风险防范的有（yǒu）效性（xìng）。虽然我（wǒ）国目前的（de）状况是全能银（yín）行与（yǔ）纯（chún）粹型金融（róng）控股两种（zhǒng）模（mó）式（shì）兼而有（yǒu）之（zhī），但从有利于战略协同和风险（xiǎn）防范的角（jiǎo）度来看，需要金融控股公司（sī）逐（zhú）渐探索（suǒ）由事业部制组织（zhī）架（jià）构和运（yùn）营（yíng）管控模式向战略管（guǎn）控模（mó）式过渡的（de）升（shēng）级路径。此外，就地方国有资本（běn）设立的金融控股公司而言，面对由（yóu）“管资产”向“管资本”转变的要求（qiú），在管控模式（shì）上可能更加需要加快实现升级。
（四）探索清晰的业务布局协同路径
综合经营是金融控（kòng）股（gǔ）公司与单（dān）一金融机构最显著的区别，其（qí）最大（dà）的优（yōu）势（shì）在于管理和财务上协同，由（yóu）此带来成本收（shōu）入（rù）比下降、资产回报率提高（张春子，2015）。但是，要发挥综合经（jīng）营的优（yōu）势，就必（bì）须摒弃“以综合经营为名（míng），行监（jiān）管套利之实”的思路，真正（zhèng）向“发挥业务协同（tóng）优势，打造综（zōng）合金（jīn）融平台，提升服（fú）务（wù）客户水平”的方向转变。
1.制定清晰的（de）业务布局（jú）规划
在业（yè）务（wù）布局（jú）的总体思路上，金融控股公（gōng）司对全国布局（jú）和全牌（pái）照布局目标的追求必须建立在清晰布局规划的（de）前（qián）提（tí）下（xià）。要从自身实际出发（fā），充分（fèn）整（zhěng）合核心业务优势和外（wài）部资源（yuán）优势（shì），确定优先顺（shùn）序，综合运用内（nèi）涵式和外延式（shì）资本整合手段（duàn），分阶段布局，最（zuì）终形成板（bǎn）块梯度合理的业务（wù）格局。金融控股公司的业务（wù）布局战略需（xū）要改变千篇一律（lǜ）“大而全”的观念，在不同（tóng）发展（zhǎn）阶段探索差异化竞争优势。核心主业（yè）不（bú）同的金融控股公司（sī）需要推行差异化的业务布局（jú）思路，通过（guò）深（shēn）耕机构或零售客户、服务优势（shì）实体产业、深度（dù）挖掘区域经济发展机遇等方式，在特定领域形成从资（zī）金到资产再到平台（tái）的立体化业务优（yōu）势（shì）。
2.设计有效的业务协同激（jī）励机制（zhì）
金融控股（gǔ）公（gōng）司发挥综（zōng）合（hé）经营优势的关键在于业务整合（hé），而（ér）整合（hé）的关键在于有效的业务协同机（jī）制，其中的难点（diǎn）则（zé）在于激（jī）励各板块在保持（chí）业务（wù）独立性的前提下加强相互合作。在（zài）具（jù）体操作上（shàng），需要明确综合金融战（zhàn）略项下业务协同（tóng）的推（tuī）进主体，建立板块间业务协（xié）同的（de）利（lì）益协（xié）调和（hé）纠纷解（jiě）决机（jī）制（zhì），设计有利于引导（dǎo）业务协同（tóng）的（de）绩效考核评价体（tǐ）系，开辟畅通的业（yè）务（wù）协同信息共享渠道。在此过（guò）程（chéng）中需（xū）要注（zhù）意的是，对于业务协同的激（jī）励应当更多（duō）地采取正向激励而非（fēi）负（fù）向激励，更多地采用市场化手段（duàn）而非行政（zhèng）性手段，同（tóng）时也要确保（bǎo）在关联（lián）交易等（děng）方面做到合法（fǎ）合（hé）规，避免业（yè）务协同变成（chéng）利益输送的工具。
（五）构建全面覆（fù）盖、重点突出（chū）的风（fēng）险管理体系
建立科学、全面的风险管控和防范机（jī）制是金融控（kòng）股公司（sī）稳（wěn）健（jiàn）、持续发展（zhǎn）的必然要求（qiú），但庞大的经营（yíng）规模、复杂的组织架构和多样化的业务结构决（jué）定金（jīn）融控股（gǔ）公司风险管（guǎn）理体系的建设（shè）需要考虑的因素（sù）多（duō）、难度大，因而必须通过完善的制度、流程体系建设（shè）才能实（shí）现全面风险管（guǎn）理的（de）目（mù）标（biāo）。
1.建（jiàn）立健（jiàn）全与公司（sī）总体战略相匹配的全面风险管理体（tǐ）系
金（jīn）融控股公司要在（zài）借鉴（jiàn）商业（yè）银行等金融机构成（chéng）熟（shú）的风险管理经验（yàn）基础上，通过（guò）科学的全面风（fēng）险管理体（tǐ）系规划和（hé）建（jiàn）设，建立与公司（sī）总体战（zhàn）略、治理架构、管控模式、业务布（bù）局相匹配的全（quán）面（miàn）风险（xiǎn）管（guǎn）理体系。要有计划、有步骤、有重点地完成风险（xiǎn）治理架构搭建、风（fēng）险（xiǎn）偏好框架设计、风险政（zhèng）策和流程梳（shū）理、内控体系建设、风险管理基础设施建设。要注重培养（yǎng）专业的风险管理（lǐ）人才队伍，培育健康的风险管理文化，确保风险防（fáng）控意识和能力随着公（gōng）司规模（mó）的扩大和业务（wù）的增加（jiā）而相应提升（shēng），适应外部环境（jìng）变化的（de）能力（lì）稳步增强。在金（jīn）融监（jiān）管趋（qū）严的背（bèi）景下（xià），金融控股公司要更加注重把外部监管要求及时嵌入内控体系，实（shí）现外规内化，确保资本运（yùn）营、公司治（zhì）理、业务协同等（děng）各领域合法合规。
2.强（qiáng）化关（guān）联交易风险（xiǎn）的管理
关联（lián）交易管理（lǐ）作为金融控股公司风险管理中一个薄弱环节，既是比较（jiào）容易造（zào）成风险积聚的领（lǐng）域，也（yě）是风险防控难度（dù）较（jiào）大、技术含量较高的（de）领域。强化关联交易（yì）风（fēng）险管（guǎn）理应（yīng）当成为（wéi）全面风险管理（lǐ）体（tǐ）系建设的重点内（nèi）容。金融控股公司要通过制定管理和监控关（guān）联交（jiāo）易的规章制（zhì）度，确保（bǎo）将关联交易控（kòng）制在可（kě）承受范（fàn）围内（nèi）。通过设置法人防火（huǒ）墙和业务防火墙等方（fāng）式，规范关（guān）联交易，防范风（fēng）险传（chuán）染和外溢。无论是金融和实业的结合还是金（jīn）融同业的协作，金融控股（gǔ）公司都应当致力于通过市场化、规范化（huà）的手（shǒu）段来（lái）实现。要推动金融业务（wù）在（zài）客户来源、风险定价（jià）等（děng）方面遵（zūn）循市场化（huà）的（de）公（gōng）平交易（yì）原则，而非局限于（yú）以内部（bù）定（dìng）价服务集团内部（bù）的关联方客户，或通过自融行（háng）为把旗下金（jīn）融机构变成“提款机”。对于真实发生的关联（lián）交易（yì），应当按照《企业会计准则（zé）——关联方关系（xì）及其交易的披露》等相关规（guī）章（zhāng）制度要求进行认定，切（qiē）实（shí）履行信息披露的义务。
（六（liù））增强科（kē）技驱（qū）动的综合金融竞争力
金融控股公司需要顺应金融与科技深度结（jié）合的趋（qū）势，通过（guò）外（wài）部引进、合作开（kāi）发、自主设计、对外（wài）输出等阶段性跨越，逐（zhú）步提（tí）升培育自（zì）主化金融（róng）科技（jì）开发和集成（chéng）能力。综合运用大数据、人工智能、区块（kuài）链和云（yún）计算（suàn）等现（xiàn）代（dài）科技手段，推动金融科技全方位赋能金（jīn）融（róng）控股公司发展，全面（miàn）提升面向未来的核（hé）心竞（jìng）争（zhēng）力。
1.高起点规划（huá）金融科技板块（kuài）的功能和定位
金融（róng）控股公司要改变以往金融机构把科（kē）技部门仅仅作为（wéi）后台支持单元的传（chuán）统定位，从支（zhī）撑战略转型的高度（dù）出发，打造金融（róng）创新孵（fū）化器（qì）、小微零售金融开放合作平台、一站式综合金融服务平台和科（kē）技（jì）集成（chéng）开发运营平台。要落实“移（yí）动（dòng）优先、数据优先，智能（néng）优先（xiān）”的“三优先（xiān）”原则，实现（xiàn）前中后台业务和管理的（de）线上化、移动化。要把科技（jì）植（zhí）根到所有业务板块，覆盖所有业务链条、重塑所有金融（róng）业务（wù），实现降低成本、降低风险、提升效率、提（tí）升客
户体验的“双降（jiàng）双升”目标。要致力于（yú）打造科技型金融生态（tài），坚持“互联（lián）互通（tōng）、跨界合作、开放共赢”的理念（niàn），联合优势科技企业（yè）力量，打造汇聚金（jīn）融能力、场景（jǐng）服务能力和科技服务能力的开放式合作生（shēng）态。
2.强化（huà）科技支撑的金融（róng）基础（chǔ）设施建（jiàn）设
金融控股公（gōng）司要充分认识到金（jīn）融（róng）基础设施在未来（lái）竞争中的重要（yào）作用，在利用外部（bù）公共（gòng）金（jīn）融基础设（shè）施的同时，运用金融科技（jì）打造高效的内部金融基础设（shè）施。要从支撑（chēng）综合（hé）金融战略（luè）的高度科学规（guī）划，着眼于全方位提升管控效率、客户服务（wù）、风险管理等方面的能力，分（fèn）阶段、持续地（dì）致（zhì）力于（yú）推进金融（róng）基础设施建设（shè）。特别是要在统（tǒng）一的数据治理规划架构下，通过建立数据标准（zhǔn）、梳理数据需求、建设数据集市（shì）等一系列环节，最终在（zài）对内（nèi）外部（bù）高质量（liàng）数据的获（huò）取、沉（chén）淀、挖掘和应用的基础（chǔ）上，实现向（xiàng）数据资源挖掘（jué）要效益。