引 言

       当前我（wǒ）国资本（běn）市（shì）场仍（réng）处（chù）于发展不完善状态，在这一背（bèi）景下，存（cún）在部分国有企业，为实现进一步（bù）发展，通常采用负（fù）债经营模（mó）式，企业负债率（lǜ）相对较高。一旦企业内（nèi）部负（fù）债率较（jiào）高，不仅会引发偿债风险，同时也会（huì）制约国有企（qǐ）业（yè）可持续发展（zhǎn）。国有企业只有采用债务风（fēng）险防范与化解措施，才能够（gòu）规（guī）避债务风险（xiǎn）问题，提高国有（yǒu）企业经（jīng）济效益以及市（shì）场（chǎng）竞争力（lì）。针对债务风险发生原因，国有（yǒu）企业（yè）应当提（tí）升债务（wù）风险防控意（yì）识，营造良（liáng）好内（nèi）部控制环境（jìng），提高债务风险防范能（néng）力（lì），实现国（guó）有企业进一步（bù）发展。

1 国有企业债务风险类型以及防范化解债务风险的重要性（xìng）

1.1 国（guó）有企业（yè）债务风险类型（xíng）

1.1.1 显性（xìng）债务风险

       在国有企（qǐ）业中，显性债务风险是债务风险的重要组成部分。主要（yào）指的是（shì）国有企业在运营中，通过资本市（shì）场，采用公开（kāi）或（huò）者不（bú）公开的方（fāng）式，发行债券（quàn）等相关债务融资工具进（jìn）行融资，或者（zhě）向金融（róng）机（jī）构贷等方（fāng）式（shì）获取（qǔ）资金，从而（ér）产生负债。国（guó）有企业在发展过程中（zhōng），内部存在一定资金（jīn）缺口问题，贷款难以按时偿还，不（bú）仅需要承担一（yī）定债务违约风险，同时也（yě）会引发信用（yòng）风（fēng）险。显性债务（wù）风险（xiǎn）制（zhì）约了（le）国（guó）有企（qǐ）业进一步（bù）发展（zhǎn）。

1.1.2 隐性债务风险

       隐性债务（wù）主要指的是国（guó）有企（qǐ）业产（chǎn）生的对外融资以及向外担（dān）保等（děng）债（zhài）务，但由于成本核算与实际情况（kuàng）不相符，各项数据不具备科（kē）学性（xìng）与和准确（què）性，从而导致潜亏挂账，引发虚盈实亏问题，实际（jì）存在的债务风险远远高于（yú）账目情况（kuàng）引发的债务违约风险。

1.1.3 流动性风（fēng）险

       在国有企（qǐ）业（yè）中，流动（dòng）性风险是（shì）债务风险的重要内（nèi）容（róng）。这一风（fēng）险主要指（zhǐ）的是国有企业（yè）收入减少及债务增加，从而导致内部（bù）资金严重紧缺，资金流（liú）动性降低，并对国有企（qǐ）业各项（xiàng）经济活动与盈利能力（lì）产生不良（liáng）影响，在这一过程中（zhōng）引发的风险问题（tí）。现阶（jiē）段，国（guó）有企业（yè）所面临的流动性风险主要来（lái）源于三方（fāng）面内（nèi）容（róng）。首（shǒu）先是由于国有企业在开展筹资活（huó）动中，筹（chóu）资形式（shì）单一且落后，导致企（qǐ）业负债成本与借（jiè）贷成本增加，滋（zī）生流（liú）动性风险（xiǎn）。其次是由于国有企业在日常（cháng）运（yùn）营中（zhōng），为（wéi）不断（duàn）提（tí）升内部核心竞争力，往往会（huì）采（cǎi）用较长还款期的赊销方式，产（chǎn）生坏（huài）账问（wèn）题，资金无法及时（shí）收（shōu）回，从（cóng）而引发（fā）流动性风（fēng）险。最后国有企业（yè）在开展投资活动中，对项目可行性分析不到位，导致投资失败或（huò）者投资效益低下，资（zī）金利用效率不足（zú），收入与债（zhài）务之间严重失衡，加剧流动（dòng）性风险问题。

1.2 国有企业（yè）防范化解债务风险（xiǎn）的重要性

1.2.1 有（yǒu）利于扩大国有企（qǐ）业资（zī）本规（guī）模

       国有（yǒu）企业在运营中，积极开展（zhǎn）债（zhài）务风（fēng）险（xiǎn）方（fāng）法与（yǔ）化（huà）解工（gōng）作，有利于（yú）拓展（zhǎn）企业资本（běn）规模。依据我国现行经（jīng）济政策，当国（guó）有企（qǐ）业债务资本量在逐渐增加，则能够（gòu）从中获取债务减（jiǎn）压，例（lì）如债务利益能够用（yòng）于企（qǐ）业所得税（shuì）税前抵扣。利息抵（dǐ）税额主（zhǔ）要包含债务额、债务利率以及所（suǒ）得税税率三方面之间（jiān）的乘积。由此能够看出，当（dāng）国有企业在面临（lín）较（jiào）重债务时，则能够发挥出（chū）利息减税效果。发挥债务（wù）额（é）度优势，能够全面（miàn）控制国有企业（yè）成本（běn）。当国有企业持有（yǒu）大量资本后，对自身发展与运营具有推动作用。

1.2.2 有利于（yú）促（cù）进国有企业发展与转型

       从国有企业发展角度阐述，在运营（yíng）过程中（zhōng），形（xíng）成合理的债务供求关（guān）系，是国有企业（yè）高（gāo）效发（fā）展的关键。国有企业在发展中，若缺（quē）乏债务资本支（zhī）持，必然无法推（tuī）动推动内部资本合理流动，企（qǐ）业（yè）产业结构升级受（shòu）限，陷入发展困境，易被外界经济环（huán）境所影（yǐng）响。国有企业通过增（zēng）加债务（wù）杠杆的（de）方式，提高（gāo）融资效率，不仅（jǐn）能（néng）够明确自身发展地位，还能够通过（guò）正向反馈调节，带（dài）动企业转型（xíng）发展。但需要明确的是，若（ruò）大（dà）量资本累积（jī），则会引发债务风（fēng）险（xiǎn）问题。通过防范化（huà）解债（zhài）务风险，优化配（pèi）置国有企业内部（bù）资（zī）产，使得达到（dào）最佳状态，有利于调整国有企业内部结（jié）构。由此能够看出，国有企业债务风险（xiǎn）防范化解能力，能够（gòu）充（chōng）分（fèn）反映出企业核心战略驱动能力，带动国有企业进一步发（fā）展（zhǎn）。

2 国有企业债务风险产生原因

2.1 债务风险防范能力（lì）低（dī）下

       国有企业在运营中（zhōng），其主（zhǔ）要资金来源（yuán）为财（cái）政拨款，相较（jiào）于普通企业，国（guó）有企业资金运（yùn）作水平低下（xià），各（gè）项（xiàng）支出（chū）不规（guī）范，存在随意性问题，债务风险水平低下（xià）。在国有（yǒu）企业内部，存（cún）在部分资金支出，并未依据财务管理（lǐ）部门的要求，主要是由企业领导个人（rén）主观意识所决定的。国有（yǒu）企业中（zhōng），资金使用缺乏规划，未（wèi）结合（hé）实际情况，制定完（wán）善的资金支出（chū）计划，甚至存（cún）在资金亏损等（děng）多种问题，针（zhēn）对这（zhè）一（yī）现象，并（bìng）未及时开展（zhǎn）监督与管理工作，滋生（shēng）债务（wù）风险，不利于债务风险（xiǎn）防控水（shuǐ）平提升，制约国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业发展。

2.2 债务风险（xiǎn）防控制度落实不到位

       在国有企业内部，存在一（yī）定资金问题，引发债（zhài）务风险，制约国有企业（yè）进一步（bù）发展。国有（yǒu）企业在开展资金管理工作时（shí），对债务风险缺乏重视，虽（suī）然（rán）制（zhì）定了债务（wù）风险管理制度，但由于制度落实不到位，未与企业实际情况相关联，仅采用（yòng）事后控制方式，忽视事前预警，未制定债（zhài）务风险防范措施，从而引发（fā）诸多资金风（fēng）险问题，制（zhì）约企业发展。对国有企业资金风险问题产生原因进（jìn）行分（fèn）析，能够（gòu）发现债务风险制度落实不到位（wèi），财（cái）务管理质（zhì）量低下，均（jun1）会影（yǐng）响资（zī）金风险防范工作，引发多（duō）种（zhǒng）风险问题。

2.3 债务风险管理人员综合（hé）素质低下

       国有（yǒu）企业债务风（fēng）险（xiǎn）管（guǎn）理工作涉及（jí）内容较多（duō），是一项具有系统（tǒng）性以及复（fù）杂性工作，对风险管（guǎn）理人员（yuán）提出了更高要（yào）求，不仅需（xū）要具备良好（hǎo）的（de）风险管理知识（shí）以及能（néng）力，同时还需（xū）要具备一定（dìng）法（fǎ）律知识以（yǐ）及管理能力。债（zhài）务（wù）风险管（guǎn）理工（gōng）作环节（jiē）较多，债务管理（lǐ）人员应当积极配（pèi）合，充分运用多样性（xìng）知识与技能，确保债（zhài）务风险（xiǎn）管理（lǐ）工作有（yǒu）序（xù）推进。但（dàn）在实际工作（zuò）中，债（zhài）务风险管理人员综合（hé）素质（zhì）低下，知识掌握不完善，甚至存在部分债务风险管理（lǐ）人员，仍旧采用传（chuán）统风险管理方式，债务风险管理效率低下，加（jiā）剧企（qǐ）业发展风险。此外国有企业对债务风险管理（lǐ）人员培养不重视，未提供统且专业的培训，债务风险管理人员缺（quē）乏（fá）专（zhuān）业（yè）知识，无法满足债务风险（xiǎn）管理岗位需求。

2.4 未构建债务风险防控方（fāng）案

       国有企业为有（yǒu）效防范化解债（zhài）务风险，应结合企业实际情况，构建（jiàn）出（chū）完善的债务风险防控方案。但在实际（jì）情（qíng）况中，由于我国传统经济发生变革，国（guó）有企业在运营中（zhōng），并未实现成本（běn）全面管理目标（biāo）。且受传统思想观（guān）念以及管理方式（shì）的影响，对事后审计（jì）十分重视，因而忽（hū）视了成本核算（suàn）过（guò）程（chéng）管（guǎn）理，并（bìng）未构建完善的债务风险（xiǎn）防控方案，导致财务（wù）风险得不到（dào）管控，势必影响国有企业正（zhèng）常运营与发展（zhǎn）。

2.5 重大资产损失（shī）引发的债务风险

       在国（guó）有企业（yè）中（zhōng），由于重大资产损（sǔn）失（shī），将（jiāng）会引发债务风险问题，制约国有企（qǐ）业进一（yī）步发展。重大（dà）资产损失包含（hán）了投资损失产生的债务风险（xiǎn），同时也涵盖（gài）了（le）无效资产引发（fā）的债务风险问题。造（zào）成债务风险（xiǎn）产生原因主要可从两（liǎng）方面概（gài）述。首先是由（yóu）于国有企业在运营中（zhōng），战略目标制（zhì）定缺乏科学（xué）性，将发展重点放在企业规模拓展方面，并未（wèi）结合自身实际发（fā）展情况，一味进（jìn）行盲目扩张，增加投资力度，导致投资（zī）损失。其次国有企（qǐ）业在（zài）开展破（pò）产清算工作（zuò）时，由于清算难度较大，将（jiāng）会产生大（dà）量低效资产（chǎn）与无效（xiào）资产。国有（yǒu）企业是行业发展的（de）领军者，并与地方政府业绩考（kǎo）核之间（jiān）有着密切关联，因而很难从市场中完全退（tuì）出。存在部分国有企业，自身发展落后（hòu），缺乏（fá）发（fā）展实力（lì），但（dàn）受多重因素影（yǐng）响，政府及（jí）母公司会加强扶植，产生了大量“僵尸企（qǐ）业”，也会形成（chéng）大量低效资产与无效资产（chǎn）。

3 防范化解国有企业债（zhài）务风险（xiǎn）路径

3.1 提（tí）升债务风险防控意识

       当前我国对（duì）国有企业发展与（yǔ）改革十（shí）分重（chóng）视（shì），国有（yǒu）企业是国民经济的重（chóng）要组成部分，在（zài）新（xīn）形势下，国有企业应（yīng）当（dāng）积极推动升级转型（xíng），制定（dìng）完善的（de）战略目标，发挥经济效益与社会（huì）效益。从国有企业管理者角度出发，应当摒弃传统且（qiě）落后的思想以及管理方式，重视成本核算工作（zuò），明确债务风险防（fáng）控（kòng）工作对（duì）国有企业发展的重（chóng）要性，增加关注度以及重视程度（dù）。当管（guǎn）理者转变（biàn）思想观念，树（shù）立良好的债务防控意（yì）识后，能够发（fā）挥其（qí）领导与（yǔ）示范作（zuò）用，引导内部员工转变观念，重视债务（wù）风险防范（fàn），并（bìng）积极参（cān）与其中。在此基础上，国有企业应配备完善（shàn）的债务风（fēng）险（xiǎn）防控程度，调动员工积（jī）极（jí）性，在企业（yè）内部形（xíng）成良（liáng）好的责任意识以及债务（wù）风（fēng）险防范氛围，引导员（yuán）工在日（rì）常（cháng）工作中均能够形成（chéng）成本核算意识，提高成本（běn）管理水平（píng），进一步防范化解债务风险。

3.2 营（yíng）造良（liáng）好的内部控制环境（jìng）

       国有企业在发展中，为（wéi）提高债务风险防范与化解能（néng）力，应当在企（qǐ）业内（nèi）部营造出良好的内部控制环境。首先（xiān）国有企（qǐ）业应当结合实际情况（kuàng），构建出完善的内部控制体系（xì），明确不同（tóng）岗位职（zhí）责，使员（yuán）工均能够（gòu）切实履（lǚ）行（háng）职责，营造出良（liáng）好的内部控制（zhì）氛围，提升企业经（jīng）济效益。在这（zhè）一（yī）过程中，国有企（qǐ）业（yè）需要（yào）制（zhì）定（dìng）安全措施（shī），确（què）保内部国（guó）有资产的安全性。其次国有企业应当完（wán）善控制体系，内部（bù）控制体系是内（nèi）部控制中（zhōng）的重要（yào）环节，推动内部控制工作（zuò）有序开（kāi）展。内部控制工作开（kāi）展，能够优化内部财务（wù）环境，国有企业通过营造良好内部控制氛围（wéi），提升（shēng）内部（bù）控制效（xiào）率（lǜ）以及执行力，带动国（guó）有企业发展。最后应当提高内部员工的凝（níng）聚力与向心力，积极（jí）参与到内部控制中，规（guī）避（bì）债务风（fēng）险问（wèn）题。

3.3 构建债务（wù）约束以及问（wèn）责机制

       国（guó）有企业（yè）通过构（gòu）建债（zhài）务约（yuē）束（shù）以及问责机制，强化对内部国有资产的监督与管理，有利于提升防（fáng）范化解债务风险能（néng）力（lì），降低债务（wù）风险对企业运（yùn）营的影（yǐng）响。首先国有企业应（yīng）当建（jiàn）立预（yù）算（suàn）以及负债约束机制，强（qiáng）化对内部债务的（de）目标化管理，发挥预算约束作用。若国有企业内（nèi）部负债（zhài）率（lǜ）超出（chū） 65%，则需（xū）要严格控制投（tóu）资规模。即使是具有高收益的投资项目，也需要严格依据（jù）审批流（liú）程开展，遵循债务（wù）只降不增原则，降（jiàng）低国有企业整体债务水平。其次国有企业应当构建委（wěi）托代理关系，明确（què）企业以及（jí）出资（zī）人之间的权责边界，还可完善监督以及考核机制，针对内部出现的失职行为，应当严格（gé）追究。在此基础上，还（hái）可制定问责机制，一旦发生债务风险问题，可第一时间明确责（zé）任主体进（jìn）行问责，强化债务目标管（guǎn）理，避免出现债台高筑（zhù）现象（xiàng）。

3.4 拓（tuò）宽融资渠道（dào），增加直接融资

       国有企业可充分（fèn）利用资（zī）本以及债券市场（chǎng）等方（fāng）式，获取直（zhí）接融资（zī），增加长（zhǎng）期融（róng）资比重（chóng），从而（ér）进一步（bù）缓解短期偿债压力。与国内相比，海（hǎi）外融资成（chéng）本相对较低，国有企业在运营（yíng）中，可充分运用这一优（yōu）势，采用海外融资方（fāng）式，例如跨境融资等，增加境外融资比（bǐ）例。境外（wài）投资机构（gòu）主（zhǔ）要为商业（yè）银行以及保险等。国有企业通过积极拓宽融资渠道，采用海外融资方式，增加直接投资，不断降低对（duì）银行等金（jīn）融机构的依赖，是规避债务风险的重要措施。

3.5 采用精细化成本管控，盘活存量资产（chǎn）

       国有企业在（zài）运营中，面临着一定（dìng）债务风险，若对债务（wù）风险管控不到位，将会导致风险恶化（huà），制约国有企业发展（zhǎn）与生存。国有企（qǐ）业可采用精细化成本管控（kòng）方（fāng）式，盘活存量资产，从根本上提（tí）高经济效益，规避（bì）债务（wù）风险问（wèn）题（tí）。首先国有企业在成本费用管理时，应采用精细化管理方式，提高成本利（lì）润率。从内（nèi）部角（jiǎo）度出发（fā），强化管理，减少成本支出及费用性支（zhī）出，提高企（qǐ）业盈利（lì）能（néng）力，从（cóng）而创造出更多利（lì）润，才能够（gòu）带动偿债能（néng）力提（tí）升，保证内部（bù）资金安全（quán）。其（qí）次需（xū）要（yào）盘（pán）活（huó）存（cún）量资产，提高（gāo）资产使用效（xiào）率。国（guó）有企业做好内部存量资（zī）产清理工（gōng）作，针对无（wú）效（xiào）资产（chǎn），应及时清（qīng）退。针对长期处于亏损且（qiě）资不抵（dǐ）债的企（qǐ）业（yè），应遵循破产程序进（jìn）行（háng）破产处理。最后国有企业应将内部（bù）分（fèn）散的资源进行整合，提高（gāo）存量资产利用（yòng）水平，提高经济（jì）效益。例（lì）如国有（yǒu）企业（yè）可利用多种旧物处（chù）理（lǐ）平台，实现闲置（zhì）资产处（chù）理与盘活，改善国有企业经济（jì）现状，实现全面发展。

4 总（zǒng） 结

       国有企业（yè）在运营中，存在（zài）一（yī）定债务（wù）风险（xiǎn）问题，如隐性（xìng）债务风（fēng）险（xiǎn）以及显（xiǎn）性债务（wù）风险（xiǎn）。债（zhài）务风险诱发因素（sù）相对较多，如未能及时（shí）把（bǎ）控并化解债务风险，必然会影响国有（yǒu）企业运营与发展。国（guó）有（yǒu）企业应当积极采（cǎi）取优（yōu）化措施，提升防范化解债务风险能力，营造（zào）安全发展环境，带动（dòng）国有（yǒu）企业可（kě）持续发（fā）展。