世界唯（wéi）一确定就是事情的不确定性。在经济的（de）大海上，不（bú）时（shí）掠过一只（zhī）“黑天鹅”，卷起惊涛（tāo）骇浪，一艘艘经济航母瞬间（jiān）被吞噬（shì）。一幕幕挥之（zhī）不去的险情历（lì）历（lì）在目：一桶原油由不到10美元，涨到近150美元，在次贷危机（jī）中又迅速跌（diē）至（zhì）40多美元；铜价从（cóng）每（měi）吨1000多美元，涨到9000美元，又（yòu）迅（xùn）速跌到2000多美元等等。就连各国的（de）货币也变幻（huàn）莫测（cè），人们口袋里揣着货币（bì），心里发慌。人民（mín）币兑美元汇率（lǜ），由（yóu）8.27到升值到6.7，欧元（yuán）兑（duì）美元从0.82最高（gāo）升值到1.6等等（děng）。剧烈波动的（de）商（shāng）品价格、货币价（jià）格，给企业经营带来了巨大风险。一家外贸企业，签订一笔贸易合同，如果不对人民币外汇进（jìn）行风险（xiǎn）管理，等到交货（huò）结汇（huì）时，由于人民币大幅（fú）波动，可能会颗粒无收（shōu）。因（yīn）此（cǐ），在（zài）变化的（de）世界，如（rú）何（hé）管理好经（jīng）营中（zhōng）的（de）不确定性（xìng），事关企业生死存亡（wáng）。

让（ràng）我们值得安慰和（hé）欣慰的是：人（rén）类是聪明的，在不（bú）断（duàn）制造不确定的同（tóng）时，也（yě）不断创新管理不确定的工具。200多年前（qián），农场主（zhǔ）为了避免粮食（shí）价格（gé）波动给（gěi）种粮带来的损失，锁定种粮的收益，在粮食（shí）种植时，就（jiù）与贸易商达成未来（lái）的交易价格，无论粮食收割后，价格怎样变动（dòng），双方都按（àn）照预先确（què）定的价格成交（jiāo），这样就规避了价格波动（dòng）对双方（fāng）经营造成的不确定性。这就是现代期货的雏形。19世纪中叶，芝加哥（gē）期货交易所（suǒ）的成立，开（kāi）创了通（tōng）过期货交易管（guǎn）理（lǐ）企业经营不确定的先河。随着，现代（dài）金融（róng）创新步（bù）伐加快，期权、期货期权等管理（lǐ）风险的工具层出不（bú）穷。芝（zhī）加哥（gē）期货（huò）交（jiāo）易所更是喊出了“管理全球风险（xiǎn）中心 ”的口号！在国内，随着（zhe）上海（hǎi）、大连、郑州期货交易所及上海（hǎi）金（jīn）融期货（huò）交易（yì）所的（de）快速发展，商品交易品种不断丰富，有（yǒu）农产品、有色金属、贵金属以及工业成品等（děng），为我国企业（yè）管理经（jīng）营中的不（bú）确（què）定性提供（gòng）了有效工具（jù）。但（dàn）是，我国大多数企业管理者并不会利用期（qī）货管理经营（yíng）中（zhōng）的不（bú）确定性，甚（shèn）至对（duì）期货（huò）还存在（zài）着（zhe）误解。人们可能听到的都是做期货跳楼的故事，只认识（shí）到期货（huò）交易的巨大风险，而没有认识到利（lì）用期（qī）货进行不确（què）定性管理（lǐ）的重要性。诚然，投机（jī）期货，风险无疑巨大的，但要牢记期货最重要的功能是为企业提供风险（xiǎn）管（guǎn）理的工具（jù）。实（shí）际上，利用期货进行套期（qī）保值并不复（fù）杂。如（rú）一家白糖生产企（qǐ）业（yè），如（rú）果（guǒ）认为按照现（xiàn）在（zài）白糖期货价格销售（shòu）未来生产的产（chǎn）品，企业可以获得可以接受的利（lì）润（rùn），企业就可以根据未（wèi）来的产量，在期（qī）货（huò）市场上先卖出，这样无论未来白糖的（de）价格如何变化，企业（yè）白糖都是按（àn）照现在（zài）期货市场（chǎng）抛出的价格（gé）成交，企（qǐ）业就规避（bì）了价格（gé）波动的风险，锁定了企业利润。同理，对于白糖的使（shǐ）用企业来说，可（kě）以根据未来使用白糖（táng）的量，在期货市场上先购买相应数量白糖，锁定企（qǐ）业的生（shēng）产成本，有效管理因价格波动给企业带来的不（bú）确定性。

利用期（qī）货管（guǎn）理（lǐ）确（què）定性对企业来说具有诸（zhū）多优（yōu）越性（xìng）。一是成本低。由于期货实行（háng）的（de）是保证（zhèng）金交易，保（bǎo）证金（jīn）一般只是交易额的10%左右，并且企业（yè）可以用仓单质押贷款、商（shāng）业票据等作为交易保证（zhèng）金。二是交割方式灵活。企业进行套（tào）期保值（zhí），到（dào）期可以（yǐ）进行实物交（jiāo）易（yì），也可以（yǐ）通过期货市场平仓，不进行实（shí）物（wù）交割。不过，大多数企业都不会进行（háng）实物交割。三是适用企业范（fàn）围广。并不是说只有生产（chǎn）、使用标准期货交易的品（pǐn）种才能利用期货套期保值（zhí），而（ér）是所有相关（guān）企（qǐ）业均可以利用期货套期保值。如现在（zài）上市交（jiāo）易的钢材（cái）只有螺纹钢和线材，但是由于钢材（cái）价格具有联（lián）动性，生产（chǎn）、使用其他钢材的企（qǐ）业（yè）同样可（kě）以通过买卖现在的钢（gāng）材期（qī）货进行套期保值（zhí）。

然而，人性（xìng）的贪婪又（yòu）使得很（hěn）多（duō）涉（shè）足期（qī）货的企业遭受灭顶之灾！实际上，如果一个企业严格按照自身（shēn）的需求进行套（tào）期保值（zhí），是没有（yǒu）任何（hé）风险（xiǎn）的，但是，很多企业（yè）在（zài）涉足期（qī）货（huò）交易后（hòu），看到别人在期货市场（chǎng）赚钱（qián）容易，于是（shì）心也动了，手也痒了，毅然放弃了套期保值的（de）交易原（yuán）则，卷入到投机（jī）大（dà）军（jun1），与专业的投机机构进行短兵相接，赤膊对赌，一旦判断失（shī）误，将被“秒杀”，全（quán）军覆没。巴林银行、雷曼兄弟等这些帝国大厦顷刻倒（dǎo）塌（tā），我国（guó）的国储（chǔ）铜、中航油等企业投机期货（huò）的（de）巨额亏损，无（wú）一不（bú）是（shì）过（guò）渡投（tóu）机（jī）的（de）结果。因此，企业利用（yòng）期货管理不确定性（xìng）时，一定要像我们做人一样本（běn）本分分（fèn）的，否（fǒu）则，当 “黑天鹅”振翅而起（qǐ），全球金融市（shì）场共振（zhèn）时刻（kè），被“秒杀（shā）”顷刻倒塌的帝国大（dà）厦或许（xǔ）就是你（nǐ）！

作者：九游娱乐和麦肯（kěn）咨询高级顾问，九游娱乐和麦肯竞争（zhēng）力研究院高（gāo）级（jí）研（yán）究员汪茂昌博士（shì）